币圈界报道：

币安bStocks代币化股票市值达14亿美元，主导RWA市场格局

截至10月底，币安bStocks平台发行的代币化股票总价值已攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据主导地位。该平台以104款产品数量位居发行商榜首，显著领先于Ondo和xStocks等主要竞争者。

代币集中托管现象凸显，交易所成核心持有方

根据Bitquery于11月1日发布的研究报告，六大主流发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安占比约41%（13.1亿美元）。值得注意的是，超过八成的bStocks代币被存放于币安储备金证明列出的五个钱包地址中，反映出高度集中的托管结构。

若剔除交易所持仓，排名格局或将重构

在排除由交易所管理的钱包后，Ondo以8.48亿美元的持有量跃居首位。这一差异揭示了当前代币化资产的真实流通性与名义市值之间的显著落差。研究强调，仅统计客户通过非指定渠道持有的代币，才能更准确反映去中心化生态的实际参与程度。

bStocks产品机制：价格敞口为主，权利受限

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）监管的BTECH Holdings作为特殊目的载体。每个代币对应底层股票1:1的价格变动，但不包含投票权或现金股息分配。股息通过乘数机制自动再投资，且仅支持通过币安账户完成股票转换。

交易活跃度领先，但存在算法套利干扰

10月数据显示，六大发行商在去中心化交易所间的互换交易总量达103亿美元，其中Robinhood以26.1亿美元居首，Coinbase紧随其后为24.9亿美元。然而，大量交易源于自动化往返程序，若按单次交易计，实际活跃度下降明显。从10月16日起，Coinbase代币交易量已反超Robinhood约10%。

美国投资者准入受限，法律与合规壁垒突出

尽管可提供美股敞口，但币安明确禁止美国人士参与bStocks，Robinhood亦在其披露文件中声明不得向美国境内用户交付相关代币。其产品被定义为代币化债务证券，仅提供经济收益权，不赋予对底层公司的法律权益或股东身份。