币圈界报道：

Strive Q3净利超5亿美元：账面增值主导业绩，主业贡献微乎其微

Strive, Inc. 公布的2026年第三季度财务报告揭示了其惊人盈利——净利润高达5.09亿美元，但这一数字几乎完全由非经营性资产变动支撑。同期实际营业收入仅为269.6万美元，来自投资咨询与医疗设备销售，远不足以解释利润规模。

比特币估值跃升成核心利润来源，占比超100%

该公司在本季度确认了5.337亿美元的比特币未实现收益，该数值不仅超过总利润额，更达到主营业务收入的198倍。截至10月30日，公司持有43,124枚比特币，按当前市价折算价值约32.6亿美元。相关数据已在向美国证券交易委员会（SEC）提交的Form 10-Q文件中披露。

损益表极简：运营亏损被投资收益覆盖

公司当季营收构成清晰：投资咨询费155.9万美元，医疗设备销售113.3万美元。运营支出高达3,869.9万美元，其中员工薪酬1,563.3万美元，医疗研发无形资产减值1,465万美元。若剔除投资收益，运营亏损达3,600万美元。

总投资收益合计5.44027亿美元，包括比特币未实现收益5.33697亿美元、可变利率优先股持股收益883.3万美元及其他149.7万美元。最终营业利润为5.08024亿美元，加上其他收入100.8万美元，净利润定格于5.09032亿美元。

利润本质：一次价格观察，非真实盈利能力

根据ASC 350-60准则，比特币以公允价值计量并计入净利润。价格上涨带来无现金流支持的会计收益，下跌则产生同等幅度损失。本季度5.337亿美元的增值占净利润比例高达105%，意味着扣除投资外项目净结果约为负2,470万美元。

从累计视角看，尽管连续三季增持比特币，公司前九个月仍录得1,447.7万美元净亏损。第三季度扭转趋势的关键在于9月底前比特币价格的强劲反弹，而非业务基本面改善。

十月购入大量比特币，当前已浮亏近1.16亿美元

9月30日，公司持有约28,000枚比特币，平均成本约83,578美元。10月期间以均价83,310美元购入15,124枚，使总持仓增至43,124枚，增幅达54%。按11月6日每枚75,630美元计算，这批新购入资产已出现约1.16亿美元账面亏损，跌幅达9.2%。

尤其值得注意的是，10月24日至30日买入的124枚硬币，平均成本为80,526美元，当前价格较此低约6%。比特币每波动1,000美元，公司国库价值即变化约4,310万美元，直接影响当季净利润。

资金来源依赖高成本优先股发行，稀释风险隐现

Strive并未通过主营业务为购币提供资金。其主要手段是发行高息优先股。10月20日，公司以净收益约6.09亿美元售出700万股15%年股息的SATS系列股票。截至10月30日，该系列流通股达7,003,418股，年度股息义务约1.051亿美元。

同时，可变利率SATA系列从1294万增至1403万股，清算优先权合计约21亿美元。总资产包括32.61亿美元比特币、4.904亿美元现金及5,010万美元策略优先股，总计约38亿美元。扣除优先清偿权后，普通股东权益约17亿美元，对应每股剩余价值13.34美元。

股价溢价支撑扩张机制，但存在结构性脆弱

普通股当前交易价20.57美元，高于其每股剩余价值，形成溢价空间。这使得通过发行优先股募集资金并购买比特币，在会计上能有效提升每股比特币持有量。然而，一旦溢价消失，该增长模型将面临停滞。

公司风险提示明确指出：“发行额外的A类普通股、SATA或SATS股票可能导致股权稀释。”这表明其扩张路径高度依赖市场对资本结构的持续认可。

“比特币收益率”实为积累指标，非投资回报率

公告中提及的“比特币收益率”指期初至期末每股市值变化百分比，而非真实投资回报。例如，2026年前九个月累计收益率达63.2%，第三季度18.5%，10月19.3%。这些数字反映的是持币数量增长速度，而非资产增值效果。

即使比特币价格下跌，只要公司持续以溢价发行股票购买，仍可报告高“收益率”。事实上，10月份部分采购在六日内已出现9.2%账面损失，印证了该指标的误导性。

未来关注点：价格维稳与否决定下一季盈亏方向

第四季度初始标记价高于现货水平。公司每周发布更新，显示最新购买均价与市场价对比。若比特币维持在76,000美元附近，本季度损益表将呈现贬值而非增值，此前5.09亿美元利润将成为9月价格的静态快照。

关键变量有两个：一是年化逾1.05亿美元的股息支出压力；二是股价溢价能否持续。若溢价消退，其“63.2%收益率”驱动机制将失去动力。

常见问题解答 (FAQ)

截至2026年10月30日，Strive持有43,124枚比特币，按每枚75,630美元计价，总价值约32.6亿美元。其第三季度净利润5.09亿美元主要源于比特币未实现收益，而非主营业务盈利，且该收益无实际现金流支持。

10月购入的15,124枚比特币平均成本83,310美元，当前市值约75,630美元，造成约1.16亿美元账面亏损。公司通过发行15%股息的SATS优先股获取资金，10月20日净募资约6.09亿美元，并拥有约21亿美元优先清偿权。

从企业估值角度看，公司市值加优先股减去现金和策略持仓后，约为其比特币价值的1.28倍。当前股价20.57美元高于优先股索赔后的每股13.34美元，显示存在显著溢价，但该溢价是模型运行的前提条件。