币圈界报道：

VanEck发布新型主动管理基金WBMO：整合比特币间接参与与多资产协同

10月27日，VanEck正式推出其“财富构建者”系列下首只主动管理型ETF——WBMO。该产品将全球股票、固定收益证券、实物资产与通过数字资产交易所交易产品（ETP）获得的间接比特币持仓有机结合，年化管理费率为0.26%。

投资架构：一站式多资产策略落地于ETF形式

WBMO基于VanEck现有的“财富构建者”模型组合设计，旨在将原本仅面向专业顾问提供的复杂配置方案，转化为可直接通过公开市场购买的投资工具。基金经理负责筛选底层标的、执行再平衡及动态调整权重。该基金采用开放生态结构，整合了自有产品与第三方ETF资源。

投资组合涵盖广泛权益与债券类别，并纳入黄金等实物资产，聚焦技术革新、财政政策演变及通胀趋势等长期结构性主题。多资产解决方案主管David Schassler指出：“我们精选未来十年最具增长潜力的资产类别，通过系统性协同机制实现风险收益优化。”

加密敞口路径：间接持有与合规框架约束

WBMO不直接持有数字资产，而是通过一家位于开曼群岛的全资子公司，经由受监管的数字资产交易所交易产品获取相关敞口。该子公司的运作需符合美国联邦税务规定。

根据10月14日提交的招募说明书，基金在每个财季末对上述子公司的总投资不得超过总资产的25%。此上限适用于所有投资类别，而非单独设定比特币目标比例。实际配置由宏观经济研判、资本市场预期以及各标的的流动性、成本效率和风险调整后回报综合决定。

尽管基金本身不涉足期货、期权或互换合约，但其底层所依赖的ETP可能使用衍生工具进行对冲或增强收益。

费用结构：多重减免实现0.26%净费率

WBMO的管理费为0.15%，预计基金层面费用为0.18%，毛费率达0.33%。通过0.07%的费用豁免安排，最终净费率降至0.26%。该减免来自顾问方对其关联方从底层基金中获取费用部分的抵扣。

同系产品表现追踪：NODE基金加密敞口持续提升

作为同类主动管理产品的先行者，VanEck于2025年5月推出的NODE基金专注于区块链基础设施企业，包括矿机厂商、交易平台、数据中心及采用数字技术的金融科技公司。

据2026年9月发布的评论报告（10月6日更新），NODE基金对比特币相关ETP的持仓占比由6月底的约7%升至9月底的16.8%。加上以太坊、Solana、Zcash及Hyperliquid等，整体加密类ETP敞口达到22.1%。这些数据反映的是NODE基金自身配置，非WBMO持仓情况。

报告还显示，NODE基金与比特币的相关系数从8月的0.42上升至9月的0.70，主要因加密敞口增加所致。其持有的矿业公司与比特币的平均年初至今相关性为0.46。团队强调偏好现货型ETP，对数字资产财库类公司保持低配，以规避杠杆与股权稀释风险。

宏观环境：美国比特币ETF资金流波动加剧

近期美国比特币ETF资金流向呈现剧烈波动。据Farside Investors统计，10月19日至21日连续三日分别录得5.267亿、2320万和5.248亿美元净流入，合计超10.7亿美元。此前10月5日至9日曾出现6.789亿美元流出，10月12日至16日亦有2.284亿美元撤离。

具体来看，10月21日贝莱德IBIT获2.35亿美元流入，富达FBTC吸引2.127亿美元，而Grayscale GBTC与Bitcoin Mini Trust分别获得3260万美元与820万美元净流入。

产品线调整：撤回Lido质押以太坊ETF申请

VanEck于10月15日提交文件，正式撤回其拟议中的Lido Staked Ethereum ETF注册申请。此前10月14日的申报文件表明，该产品从未生效，未发行或销售任何份额。

该产品原计划基于MarketVector开发的基准，追踪stETH代币并自动累积质押收益。招募说明书列明了验证者惩罚、智能合约漏洞及流动性风险等潜在挑战。公司在撤回通知中未说明具体原因，也未透露是否有替代方案推出。