币圈界报道：

民主党掌控两院，加密立法进程遭遇关键转折

随着美国中期选举结果揭晓，民主党成功夺取国会参议院与众议院的控制权，结束了共和党连续两年的全面执政局面。这一权力更迭为原本停滞的《CLARITY法案》带来不确定性，同时联邦监管机构正加快各自加密资产监管规则的制定步伐。

新一届国会开启，立法议程面临多重挑战

新一届国会将于2027年1月3日正式就职，届时民主党将主导议事流程。据美联社报道，民主党已在11月3日选举中确保两院多数地位，终结了此前由共和党主导的“跛脚鸭”会期。尽管唐纳德·特朗普仍任总统，但共和党在剩余会期内已失去对立法议程的主导权。

当前立法者需应对政府资金拨款谈判压力，并完成党内领导层选举。回顾9月程序性投票，《CLARITY法案》以11票之差未能突破参议院60票门槛，陷入实质审议前的僵局。

立法程序受阻，跨党派共识亟待重建

参议院于9月15日就是否继续推进《CLARITY法案》进行程序性投票，结果为49票赞成、50票反对，1名议员缺席。该动议需获60票支持方可打破阻挠，失败后导致立法进程暂停。随后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新审议请求。

尽管此次失利，七名民主党参议员仍表态愿推动跨党派合作。若通过，该法案将在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间划分监管职责，并建立数字商品中介注册机制。众议院已于2025年7月通过其版本，后续参议院进行了文本调整。

反对声音不仅来自共和党。苏珊·科林斯、乔什·霍利及杰里·莫兰等参议员加入反对阵营。科林斯在声明中批评该法案内容冗长且模糊，称其可能削弱社区银行和信用合作社的信贷能力，影响抵押贷款与小微企业融资。

SEC启动监管新规，聚焦融资与托管分离

在《CLARITY法案》受挫前夕，美国证券交易委员会（SEC）已发布《加密资产法规》提案，主席保罗·阿特金斯于8月18日披露核心内容。新规引入初创企业豁免机制，允许企业在四年内发行最高500万美元的资产；同时设立年度7500万美元融资豁免上限，均附带信息披露义务。

此外，提案包含“安全港”条款，用于界定投资合同关系何时终止。阿特金斯强调，立法仍是构建长期有效监管框架的必要条件，并重申对《CLARITY法案》的持续支持。

在托管领域，SEC于10月1日提出新框架，涵盖注册投资顾问、基金及商业发展公司。若无合格托管人可用，顾问可在严格限制下自行保管客户加密资产。委员赫斯特·皮尔斯指出，此类情况须每季度重新评估。对于州级信托机构，顾问与基金需审查州授权状态，并建立书面风险防范机制，每年至少执行一次合规检查。目前相关提议仍处于公开征求意见阶段，未形成最终规则。

CFTC推进零售加密交易监管咨询

美国商品期货交易委员会（CFTC）行动迅速，自9月17日向白宫提交审查报告后，于10月5日正式启动公众意见征询。其规则制定通知旨在建立依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节的零售加密商品交易框架。

主席迈克尔·塞利格表示，该举措基于现有法律授权。咨询问题涵盖防止滥用行为、明确合规标准，以及设立专用于加密资产的指定合约市场注册类别。所收集反馈将决定未来监管路径，包括是否启动正式规则制定。书面意见须在《联邦公报》公告发布后60天内提交。