币圈界报道：

Strive三季度净利润超5亿美元：实为比特币市价重估的会计结果

Strive, Inc. 公布的2026年第三季度财务报告显示，净盈利达到5.09亿美元，但该数字几乎完全依赖于其持有的比特币资产在市场上涨期间产生的未实现收益。公司同期主营业务收入仅为269.6万美元，主要来自投资咨询费与医疗设备销售，远低于其账面利润。

核心利润来源为非现金估值变动，运营亏损持续存在

根据披露数据，公司在本季度记录了高达5.337亿美元的比特币公允价值增值，占总净利润的105%以上。这一收益并未带来实际现金流，而是依据会计准则（ASC 350-60）对数字资产进行公允价值计量的结果。若剔除投资收益，公司运营层面亏损达3,600万美元，表明其主营业务仍处于负向贡献状态。

比特币储备增长迅猛，但近期购入已陷入账面浮亏

截至10月30日，公司比特币持仓量增至43,124枚，较9月底增长约54%。其中10月份新增采购15,124枚，平均成本约为83,310美元/枚。然而，以11月初75,630美元的市场价格计算，这批资产已产生约1.16亿美元的账面减值，跌幅达9.2%。此外，9月库存按每枚83,578美元计价，当前亦处于贬值区间。

资金来源依赖高息优先股发行，资本结构承压

Strive并未通过营收支持比特币购买，而是通过出售15%股息的SATS系列永久优先股获取资金。10月20日完成的股票发售净收益约6.09亿美元，用于支撑当期增持。目前两类优先股合计清算优先权约21亿美元，显著高于普通股股东可分配权益。尽管市值溢价存在，但一旦股价跌破每股剩余价值，其扩张机制将面临失效风险。

“收益率”指标误导性解读：衡量的是持有量增长，非真实回报

公司公告中提及的“比特币收益率”指单位持股数量的变化率，而非投资回报率。例如，前三季度累计收益率达63.2%，但此数据不反映价格波动影响。即便比特币价格下跌，只要公司持续增发股份并购买硬币，即可维持高位收益率报告。因此，该指标具有明显误导性，不应与传统投资回报相混淆。

未来关键观察点：价格趋势与股息负担双重压力

第四季度损益表表现将高度依赖比特币价格走势。若市场维持在76,000美元附近，公司将面临账面减值而非增值。同时，每年超过1亿美元的优先股股息支出，以及现金储备仅4.904亿美元的现实，使公司财务弹性受限。只要普通股交易价格高于其净资产价值，发行新优先股便可持续推动每股持币量上升；一旦溢价消失，增长引擎将迅速减速。

常见问题解答 (FAQ)

截至2026年10月30日，Strive共持有43,124枚比特币，按11月6日75,630美元单价计算，估值约32.6亿美元。其净利润主要由比特币未实现收益构成，而非主营业务盈利。10月份购入部分因价格回落已出现账面亏损。资金来源为高息优先股发行，当前优先股清偿权合计约21亿美元。公司市值虽高于其比特币资产对应的每股净值，但该溢价依赖持续融资能力，存在结构性脆弱性。