币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式登陆德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，以欧元计价，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，标志着德国投资者可无需货币转换即可直接投资加密资产的质押收益。

发行方拓展欧洲布局，德国成关键落点

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理着13只加密类ETP，总资产管理规模约3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第13个产品，延续了公司在北欧及中欧地区的扩张战略。尽管未公布具体预期需求，但此举被视作其深化德国业务的重要一步。

跨境投资便利性提升，但汇率风险仍存

该产品通过德国本地结算系统以欧元进行交易，避免了以往在斯德哥尔摩交易所购买时的外汇兑换成本。然而，基础资产NEAR仍以美元报价，因此欧元计价的净值仍受美元波动影响，且产品不提供货币对冲机制。投资者需自行承担外币估值风险。

高费用结构压缩实际回报空间

产品年度管理费为1.49%，而宣传的年化质押收益率介于2.6%至2.7%之间。经计算，在2.6%收益水平下，费用占比达57%；若网络收益率降至1.49%以下，则可能侵蚀本金。这一现象并非个例，而是当前多数质押型加密ETP的普遍特征，凸显选择低费率替代品的重要性。

收入累积模式：价值增长而非现金分红

该产品采用“累积型”设计，所有质押奖励被重新注入产品池内，每日提升单位净值（NAV），使每份持有份额对应的NEAR数量缓慢增加。截至2026年10月28日，每单位对应1.02237333个NEAR。这意味着投资者无法获得现金流，也无直接收入凭证，只能通过价格变动来体现收益。

实物资产支持与发行商信用风险并存

发行商声明，该产品由100%真实持有的NEAR代币支撑，并存放于Coinbase的离线冷存储中，确保资产真实性。但值得注意的是，该产品属于担保证券而非基金份额，若发行方破产，投资者仅能按抵押品清算顺序受偿，不受存款保险保护，亦无法定优先权。

监管框架非MiCA，适用传统证券法律

尽管涉及加密资产，该产品因归类为可转让证券，不纳入欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）管辖范围，而是受招股书及证券发行法律约束。这带来更成熟的分销流程，如托管行执行适当性评估与结算，但投资者不应期待获得MiCA认证标识。

税务分类模糊，持有期政策存在争议

德国税务处理取决于产品是否承诺实物交付。若具备交付请求权，持有一年以上或可免税；若仅为货币支付权利，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，亏损可抵扣。由于缺乏最高法院判例，不同银行执行标准不一，建议投资者审阅条款并与税务顾问确认。

市场环境不佳，短期波动压制长期收益

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，距离历史高点仍有约78%差距。在此背景下，每年略超1%的净回报显得微不足道。追求收益者实质上是在承担价格波动风险，投资逻辑需重新审视。

交易渠道多样，但流动性与价差需警惕

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。随着普及，更多券商将接入Xetra系统。新上市产品通常伴随较大买卖价差，建议在工作日9点至17:30间下单，并使用限价单控制成交价格，避免市价单带来的滑点损失。

投资决策三步走：成本、税务、持有方式

投资者应在买入前完成三项核心判断：首先对比同类产品费率，寻找更低成本选项；其次明确产品条款中的权利属性，厘清税务责任；最后确认自身持有意图——如欲自主管理代币，应直接通过交易所购买并转入硬件钱包；若偏好账户内一站式管理，则需接受发行商信用风险作为代价。