币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模达14亿美元，稳居RWA领域首位

截至10月底，币安bStocks平台的代币化股票总价值攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据主导地位。该平台不仅发行产品数量最多，且在流通规模上超越Ondo与xStocks等主要竞争者，成为当前代币化证券领域的领头羊。

市场主导地位稳固，近四成份额由bStocks贡献

RWA.xyz于11月3日更新的数据显示，bStocks已上线104种代币化产品，遥遥领先于第二名的Ondo（9.028亿美元）和第三名的xStocks（5.968亿美元）。第四位为Robinhood，市值1.462亿美元；Coinbase Global则以3910万美元位列第五。按近似估值计算，bStocks约占该类别总流通价值的38%，涵盖上市股票及交易所交易基金（ETF），包括链上直接发行与合成价格敞口类产品。

超八成代币集中于交易所托管，非流通份额存疑

Bitquery于11月1日发布的研究指出，六大主要发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安占比高达13.1亿美元（约41%）。值得注意的是，该数据剔除了尚未售出的发行商库存代币，但包含了交易所为客户持有的部分。研究发现，高达88%的bStocks代币位于币安储备金证明列出的五个地址内，若将这些交易所托管资产移除，Ondo将以8.48亿美元的持有量跃居首位。此差异揭示了客户实际流通资产与平台托管资产之间的显著区别。

自6月上线以来持续扩张，管理规模突破10亿大关

自今年6月正式推出以来，bStocks实现快速增长。8月时其管理资产已达6.106亿美元，超越xStocks；尽管在Token Terminal排名仍落后于Ondo，但10月15日，币安宣布其资产管理规模突破10亿美元，并披露客户已累计完成超过60亿美元的代币与真实股票头寸转换操作。

代币仅提供价格敞口，不附带投票权或现金分红

bStocks是基于BNB智能链发行的BEP-20证券，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的实体BTECH Holdings发行。每个代币对应一单位底层股票的价格变动，资金由受监管机构托管。持有者可通过币安将代币兑换为真实股票，但不具备投票权。股息不以现金形式发放，而是通过乘数机制自动再投资。用户可使用USDT购买或以支持股票持仓转换为代币，并支持外部钱包提取。转换服务需满足特定账户条件，且在公司行动期间可能暂停。此外，8月起部分VIP客户可将特朗普媒体相关bStock作为抵押品用于保证金交易，但不可直接借贷。

去中心化交易活跃，机器人套利推动交易量激增

10月份，六大发行商间股票与ETF代币互换总量达103亿美元。其中，Robinhood以26.1亿美元居首，Coinbase紧随其后，为24.9亿美元。这些数据聚焦于去中心化交易所内的重复交易行为，未包含中心化平台内部交易。分析显示，Robinhood的领先优势主要来自自动化往返交易——即同一笔代币被高频买入卖出。若将每次往返计为一次，则其月度领先幅度缩小至约1100万美元。从10月16日起，Coinbase的交易量已反超Robinhood达10%。

美国投资者被排除在外，合规限制依然严格

尽管提供对美股的经济敞口，但美国用户仍无法参与。币安明确禁止美国人士持有bStocks，而Robinhood亦在其披露文件中声明，不得向美国境内或美国居民提供其代币化债务证券。此类产品被定义为提供经济收益而非法律权利，持有者不享有股份公司的任何法定权益或受益权。