币圈界报道：

Block第三季度盈利超预期：比特币收入下滑不改增长势头

在杰克·多西领导下，Block Inc.公布第三季度财报，其比特币相关业务毛利出现显著回落，主要源于Cash App对部分比特币交易实施手续费下调策略。然而，公司整体财务表现强劲，净利润达5.66亿美元，总毛利同比增长22%至32.4亿美元，远超预期，并上调全年盈利指引。

低价策略致比特币板块收益承压

Block披露，其比特币生态系统年度同比毛利下降50%，降至5200万美元。这一变化归因于公司在Cash App平台推行的低费率政策，旨在提升用户粘性并扩大加密资产使用规模。该举措虽压缩了单位收益，但未影响交易活跃度。

本季度，现金应用（Cash App）总营收为40.7亿美元，其中17.7亿美元来自比特币相关活动，涵盖购买、提现及Proto服务等环节。尽管毛利走弱，但用户参与度持续上升，有效对冲了收入结构变化带来的冲击。

Cash App与Square双线增长动能强劲

本季度，Cash App毛利增至20.7亿美元，同比增长27%。月活跃用户突破6000万，得益于“Neighborhoods”功能增强商户与消费者间的连接，推动本地经济流转效率提升。

贷款业务表现亮眼，受控于Cash App Borrow与Afterpay后付产品支持，贷款发起额同比攀升40%。金融解决方案单元毛利增长32%，成为新增长极。

Square支付总量实现14%的年化增长，创下自2023年初以来最快增速。美国市场增长10.4%，国际交易量激增26%。其利润增幅达14%，调整后每股收益跃升至1.13美元，营业利润率创29%新高，反映运营效率持续优化。

全年展望大幅上调，市场反应积极

Block将全年毛利预测上调至126.3亿美元，预计同比增长22%；调整后营业收入增速达69%，稀释每股收益预估增长75%。2027年目标设定为至少15%的毛利增长，调整后营收目标为45.75亿美元，对应30%增幅。

管理层表示，2026年业绩预计将显著优于2025年11月投资者日所披露的基准情景。首席执行官杰克·多西与首席财务官阿米塔·阿胡贾在股东信中强调，长期战略路径清晰，用户扩张与生态协同效应正逐步兑现。

尽管Zacks此前因模型分歧维持“持有”评级，但分析师普遍看好后续表现。预计下一季度每股收益1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为4.05美元与260.9亿美元。财报发布后，股价盘后上涨6.2%至8%以上，显示资本市场对增长前景的高度认可。