币圈界报道：

Strive财报盈利真相：5.09亿美元利润源于比特币估值跃升

Strive, Inc. 公布2026年第三季度业绩，净利高达5.09亿美元，但该数据几乎全部来自非经营性收益。其实际业务收入仅为269.6万美元，主要来源于投资咨询与医疗设备销售。真正驱动利润的是持有的43,124枚比特币在季度末产生的5.337亿美元未实现增值，这一数值甚至超过总利润额。

核心利润来源为比特币市价重估，非运营成果

根据美国会计准则ASC 350-60，公司持有的比特币以公允价值计量，并将价格波动计入当期净利润。本季度，公司依据Coinbase报价对资产进行估值，价格上涨直接转化为无现金流支持的会计收益。若剔除此项，运营亏损达3,600万美元，整体盈利完全依赖投资收益支撑。

资产负债表暴露资本结构脆弱性

截至10月30日，公司总资产约38亿美元，包括价值32.6亿美元的比特币、4.904亿美元现金及5,010万美元优先股持仓。然而，其清算优先权合计约21亿美元，由SATA与SATS系列优先股构成。这意味着普通股股东可分配剩余价值仅约17亿美元，对应每股13.34美元，显著低于当前20.57美元的股价，反映市场对溢价预期的持续支撑。

10月购币行为现账面浮亏，成本高于市价

公司在10月期间以平均83,310美元/枚的价格增持15,124枚比特币，总投入约12.6亿美元。按11月6日75,630美元计价，市值降至约11.44亿美元，造成约1.16亿美元的账面损失，跌幅达9.2%。其中最后一次采购（10月24日至30日）成本约80,526美元，目前仍低于现货价约6%。

资金来源依赖高息优先股发行，形成循环依赖

公司并未通过主业筹资，而是依靠发行15%年息的SATS系列优先股。10月20日完成700万股发行，净募资约6.09亿美元。该系列年股息义务已达1.051亿美元，叠加可变利率SATA系列，优先股清偿权总额逼近21亿美元。此模式依赖持续溢价发行，一旦股价跌破内在价值，扩张机制将面临停滞。

“收益率”指标误导性解读：衡量积累量而非回报率

公告中提及的63.2%年度比特币收益率，实为每股持有量的增长比例，而非投资回报。即使比特币价格下跌，只要公司继续以溢价发行股票并购买新币，仍可报告正向“收益率”。例如10月虽购入后六日内账面亏损9.2%，但单位指标仍显示增长，凸显统计口径的误导性。

未来关键观察点：价格趋势与股息压力并存

第四季度损益表现高度敏感于比特币价格走势。若维持在76,000美元附近，账面价值将转为贬值，此前5.09亿美元的利润将成为过去价格的静态快照。同时，年化超1亿美元的优先股股息支出，以及4.904亿美元现金储备能否覆盖支付需求，成为下一阶段的核心风险变量。

常见问题解答 (FAQ)

Strive持有多少比特币？根据Form 10-Q文件，截至2026年10月30日，公司共持有43,124枚比特币。在11月6日每枚75,630美元的价格下，价值约32.6亿美元。

为何第三季度净利润远高于营收？因会计准则要求比特币按公允价值调整，其价格上升产生未实现收益。本季度记录了5.337亿美元此类收益，远超实际经营利润，且不带来现金流。

比特币是否低于购买成本？是部分情况。10月购入的15,124枚平均成本为83,310美元，而当前市价约75,630美元，导致账面亏损约1.16亿美元。9月库存则按约83,578美元计价。

如何为购币提供资金？通过发行高息优先股。10月售出700万股15%股息的SATS股票，净筹6.09亿美元；同期可变利率SATA系列流通股增至1403万，合计清算优先权约21亿美元。

交易价格是否高于内在价值？是。市值加优先股减去现金与持仓后，约为比特币价值的1.28倍。20.57美元的股价也高于普通股股东每股13.34美元的剩余价值，表明市场仍在为未来增长支付溢价。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。数据取自Strive dated November 6, 2026 的SEC文件及文中时间戳的市场数据。仅供教育目的。