币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式开启交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，已在德意志交易所Xetra挂牌，交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735。投资者可通过常规证券账户以欧元进行买卖，无需跨境结算或货币转换。

核心收益结构揭示成本占比超五成

该产品的年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率介于2.6%至2.7%之间。经计算，扣除费用后实际净回报仅约1.1%至1.2%。这意味着费用已占据总收益的55%以上，远高于主流比特币类产品的费率水平。这一数据表明，高宣传收益率背后存在显著成本侵蚀，投资者须对收益真实性保持清醒认知。

发行商拓展德国布局，第13款产品落地

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只加密相关交易所交易产品，总资产规模达3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第13个产品，标志着该公司持续深化本地化服务的战略推进。该产品此前已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但仅限瑞典克朗计价，本次升级实现了欧元直投。

标识体系与汇率影响解析

识别该产品需依赖三项关键标识：ISIN SE0025837735、德国证券编号A4APTM及交易代码VRTR。尽管交易货币为欧元，但发行国为瑞典，基础资产仍以美元报价。因此，即使使用欧元支付，美元汇率波动仍将直接影响产品价值。该产品未提供任何货币对冲机制，投资者需自行承担外汇风险。

收益模式为累积式，无现金流分配

所有质押奖励不以现金形式发放，而是自动计入产品净资产价值（NAV），每日提升每单位所对应的NEAR代币数量。截至2026年10月28日，每单位等值1.02237333个NEAR。此机制意味着收益体现为价格增长而非收入入账，持有者无法获得可再投资的现金流，亦无传统质押所得的年度对账单。

实物支持来自Coinbase冷存储，但不可提取

发行商声明该产品100%由真实持有的NEAR代币支撑，并存放于Coinbase的离线冷存储系统中，确保资产安全性。这区别于合成型票据，后者仅依赖合约关系。尽管如此，零售投资者无法将代币提取至个人钱包；该权利保留给特定授权机构。若追求自主控制权，建议通过交易所购买并转入硬件钱包。

法律属性决定风险边界，无存款保险覆盖

从法律角度看，该产品属于发行商发行的担保证券，而非基金份额。即便资产隔离，一旦发行商破产，投资者只能根据抵押品状况追偿，无法享受法定存款保险保障。欧盟现行框架下，此类加密证券均不受类似银行账户的保护机制覆盖。因此，集中投资单一发行商存在潜在信用风险，应充分审慎评估。

受招股书约束，非MiCA监管范畴

由于被视为可转让证券，该产品不在欧盟加密资产市场监管法案（MiCA）适用范围内，而是遵循传统证券发行规则，包括招股说明书和信息披露要求。虽然这带来更成熟的分销渠道和合规流程，但不应误认为其具备MiCA认证资格——两者属不同监管路径。

税务处理复杂，持有期影响预扣税

德国税法对加密资产的处理存在模糊地带。若产品承诺可交付原始代币，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为货币请求权，则视为资本性收益，无论持有时间长短，均需按25%税率预扣税款，并附带团结附加税。当前尚无最高法院判例明确标准，各托管行执行不一，部分银行即便客户主张长期持有仍会扣税。建议查阅条款并咨询专业税务顾问。

市场环境承压，短期波动掩盖长期回报

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高位78%下方。在此背景下，每年不足1.2%的实际净回报显得微不足道。投资者若以获取收益为目的入场，实质上等同于押注价格波动，而非稳定收益策略。

交易渠道与流动性注意事项

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易该产品。随着市场接受度提升，更多券商可能接入Xetra系统。但新上市产品初始流动性有限，买卖价差显著。建议在工作日9点至下午5:30间操作，并优先使用限价单，避免市价单导致成交价格偏离预期。

投资决策三步法：成本、税务、持有方式

在认购前，应完成三项核心判断：第一，横向对比同类产品费率，确认是否存在更低收费选项；第二，核查产品文件中关于交付请求权的定义，据此确定税务分类；第三，明确自身需求——如希望自主持有代币，则应选择交易所直接购买，而非依赖发行商工具。便利性背后，隐含着费用、税务与控制权的权衡。