币圈界报道：

币安bStocks代币化股票市值达14亿美元，占据链上证券主导地位

截至10月底，币安旗下bStocks平台的代币化股票总价值攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元整体市场中稳居首位，领先于Ondo与xStocks等主要竞品。该平台已上线104款产品，成为当前最活跃的代币化证券发行方。

代币集中托管现象显著，交易所持有超八成份额

根据Bitquery于11月1日发布的研究报告，六大主流发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安占比高达13.1亿美元，约占41%。值得注意的是，88%的bStocks代币集中在币安储备金证明列出的五个钱包地址中，若剔除这些交易所托管部分，Ondo将跃居第一。

市场结构分化：流通价值与交易活跃度呈现双轨特征

虽然币安在管理资产规模上领先，但在去中心化交易层面，Robinhood与Coinbase展现出更强的流动性。10月份，两者在去中心化交易所的互换总量分别达到26.1亿与24.9亿美元，合计占六大发行商总交易额的近半数。其中，Robinhood的优势部分源于自动化程序的高频往返交易，若按实际交易次数计算，其领先幅度大幅缩小。

代币权利边界清晰：价格敞口不等于股东权益

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的BTECH Holdings作为发行实体。每个代币对应1:1的底层股票价格敞口，客户可通过币安实现代币与真实股票之间的转换。然而，代币不赋予投票权或现金股息，相关收益通过乘数机制自动再投资。

跨境限制与合规门槛制约美国用户参与

币安明确排除美国居民参与bStocks业务，而Robinhood同样禁止向美国境内人士提供其代币化债务证券。这些产品虽能提供经济收益敞口，但不构成对底层公司的法律或受益所有权。此外，转换服务在公司行动期间可能临时中断，且仅限具备合规账户的合格投资者使用。