币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程进入观望期

随着美国中期选举结果揭晓，民主党成功取得国会参议院和众议院的多数席位，结束了共和党连续两年的全面执政格局。这一权力更迭直接改变了关键立法议程的走向，尤其对停滞已久的《CLARITY法案》构成重大影响。

新一届国会开幕在即，立法议程面临重组

新一届国会将于2027年1月3日正式履职，届时民主党将主导议事流程。尽管现任总统唐纳德·特朗普仍居高位，但共和党在剩余“跛脚鸭”会期内维持着当前的议程主导权。在此背景下，联邦政府资金拨款谈判与党内领导层选举成为年底前的核心议题。

回顾9月举行的程序性投票，《CLARITY法案》因未达参议院所需的60票门槛而受阻。该动议旨在开启正式审议程序，而非通过最终文本，其失败意味着相关立法讨论陷入僵局。

跨党派支持遇阻，立法阻力来自多方

参议院于9月15日就是否继续推进《CLARITY法案》进行表决，最终以49票赞成、50票反对的结果未能通过，另有1名议员缺席。该法案若要启动实质性审议，必须获得至少60票支持，目前尚未满足条件。

共和党参议员汤姆·蒂利斯随即提出重新审议动议，引发进一步争议。值得注意的是，包括苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰在内的多名共和党人公开反对该程序性动议。科林斯指出，法案内容超过600页，条款复杂且存在不确定性，可能削弱社区银行与信用合作社的资金储备能力，进而影响中小企业融资环境。

尽管如此，七名民主党参议员仍表态将继续推动跨党派合作，致力于达成共识。该法案若实施，将在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间明确职责划分，并建立数字资产中介注册机制。众议院已于2025年7月通过其版本，后续参议院修订工作仍在进行中。

SEC推进监管改革，聚焦融资豁免与托管安全

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）加快了自身监管框架的制定步伐。主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》草案，提出针对投资合同性质加密发行的两项豁免机制：初创企业可在四年内累计发行不超过500万美元的资产；年度融资上限设定为7500万美元。

所有豁免均需履行披露义务，并设立“安全港”机制，用以界定投资合同关系何时终止。阿特金斯强调，尽管监管机构可采取临时措施，但长期有效的法律框架仍需国会立法支持，同时重申对《CLARITY法案》的持续认可。

在托管领域，SEC于10月1日提出新提案，涵盖注册投资顾问、投资基金及商业发展公司。若无合规托管方提供服务，顾问可在严格限制下自行保管客户加密资产。委员赫斯特·皮尔斯要求每季度重新评估此例外情形。对于州级信托机构，须审查其授权状态并建立书面防护机制，防止资产被盗、丢失或挪用，此类审查每年执行一次。目前该方案尚处于公开征求意见阶段，未形成最终规则。

CFTC加速立法咨询，探索零售加密交易框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）则在监管路径上展现出更高效率。自9月17日向白宫提交审查报告后，该机构于10月5日正式启动公众意见征询程序，旨在依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节构建适用于零售加密商品交易的监管体系。

主席迈克尔·塞利格表示，此次行动完全基于现有法定权限，重点在于厘清如何防范滥用行为、明确合规标准，并设立专属于加密资产的指定合约市场注册类别。委员会将根据收到的反馈决定后续步骤，包括是否启动正式规则制定。所有书面意见须在《联邦公报》公告发布后的60天内提交，以确保决策过程透明且具广泛代表性。