币圈界报道：

选举后加密监管权归属再成焦点：新法案酝酿跨党派整合

美国大选结果揭晓后，证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管权限划分问题再次成为国会辩论核心。当前讨论中的加密市场结构法案，或将融合马克斯·沃特斯提出的消费者权益保障机制，以及此前参议院跨党派协商所形成的框架内容。

监管权重构计划浮现：SEC扩权与CFTC限权之争

民主党内部正探讨强化证券交易委员会在数字资产领域的监督职能，同时缩减商品期货交易委员会的管辖边界。然而，各方对具体权责划分尚未形成统一意见。据记者埃莉诺·特雷特披露，一项新的道德准则可能禁止唐纳德·特朗普总统及其他联邦高官参与加密相关事务。

参议院审议受阻：CLARITY法案遭遇程序性挫折

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过终止辩论动议（cloture），致使《CLARITY法案》无法进入最终表决阶段，立法进程陷入停滞。

目前，众议院民主党人正在评估一项替代性加密市场结构法案，旨在重新调整联邦机构间的监管平衡。特雷特于11月4日援引三位民主党工作人员透露的消息指出，该议案将基于沃特斯提出的《加密货币投资者与消费者权利法案》进行修订，作为2025年《CLARITY法案》的升级版本。

新提案涵盖加强SEC执法能力、增设针对总统及高级官员的金融行为限制等议题，但尚未公布正式草案或明确提交时间表。

沃特斯修正案的核心保护机制详解

该法案有望整合众议院民主党提案与参议院前期协商成果。此前的跨党派谈判曾导致《CLARITY法案》在9月被搁置。

沃特斯在2025年提出的修正案聚焦于客户资金安全，涵盖提款机制、资产托管规范及交易所行为准则。其提议包括建立持续客户支持体系、类证券投资者保护的保险覆盖机制，以及由独立审计师出具的月度储备金证明制度。

此外，该方案要求确保用户可在24小时内完成资金提取，并禁止平台在客户订单前执行自营交易。破产情形下，亦需制定专门的客户资产隔离与返还安排。同时，法案还为两大监管机构申请专项预算支持。

尽管该修正案已获得部分议员支持，但允许审议的动议仍以8票赞成、4票反对遭否决，导致相关条款未能进入正式审议流程。

由于未完成的立法不会自动延续至下一届国会，即便已有初步文本共识，新法案仍需重新提出并经历完整立法程序。

官员道德约束的独立立法路径

针对联邦官员的加密活动限制具备独立立法背景。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党成员推出《停止TRUMP参与加密法案》，旨在遏制利用非公开信息从事加密投资或推广的行为。

此前措施已覆盖总统、副总统、国会议员及其直系亲属。据特雷特报道，未来限制范围可能进一步收紧，但具体适用对象与触发条件尚无定论。

最终法案是否采纳这些早期条款，取决于后续法律文本的拟定情况。目前尚未确定哪些实体或资产类别将被纳入新规约束范围。

SEC与CFTC权责再分配：民主党主导下的监管重塑

拟议中的加密市场结构法案若获通过，将显著扩大证券交易委员会的监管权限，同时压缩商品期货交易委员会的职能空间。共和党方面则批评此举措为“象征性立法”，缺乏实质进展。

9月15日，参议院未能达到五分之三多数门槛，使《CLARITY法案》无法启动最终审议程序。此次投票仅决定是否开启辩论，不构成对法案本身的表决。

路透社报道，民主党已在11月3日选举中赢得国会两院控制权，预计将在听证会安排、委员会议程设置及立法优先级上拥有更大主导权。

然而，任何加密市场结构法案要落地，仍需两院一致通过，并经总统签署。特朗普保留否决权，使得涉及官员行为限制的条款面临额外政治阻力。

SEC更新加密监管指引：去中心化标准明晰化

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日发布新版加密资产监管指南。本次修订重点在于区分具备集中控制特征的区块链系统与真正去中心化的网络架构。

指南强调了网络治理结构对去中心化认定的影响，明确指出存在单一实体控制决策权的情形将被视为集中管理。相关说明反映的是工作人员的立场，不具备法律效力，且不构成新增义务。