币圈界报道：

Strive季度盈利5.09亿美元背后的账面幻象

Strive, Inc. 在2026年第三季度报告中披露了5.09亿美元的净利润，但这一数字几乎完全依赖于其持有的比特币估值上升。该季度公司主营业务收入仅为269.6万美元，而其比特币资产在报告期内产生的未实现增值高达5.337亿美元，远超整体利润水平。

核心利润来源为资产重估，非经营性现金流

公司损益表显示，全部营收来自投资咨询费（155.9万美元）和医疗设备销售（113.3万美元），运营支出则高达3,869.9万美元，包括员工薪酬与研发无形资产减值。若剔除投资收益，当季运营亏损达3,600万美元。最终净利润由比特币未实现收益（5.33697亿美元）、可变利率优先股收益及其它投资收益共同支撑。

会计准则驱动利润，价格波动即盈亏源头

根据美国会计准则ASC 350-60，公司持有的比特币按公允价值计量，其价值变动直接计入当期净利润。这意味着价格上涨带来无现金支持的会计收入，而价格下跌则产生同等幅度的账面损失。本季度比特币估值增幅占净利润比例超过105%，凸显其盈利模式对市场行情的高度依赖。

10月大规模购币已现浮亏，成本高于当前市价

在10月上旬，公司以平均每枚83,310美元的价格增持15,124枚比特币，总成本约12.6亿美元。截至11月6日，比特币现货价格约为75,630美元，导致这批持仓出现约1.16亿美元账面亏损，跌幅达9.2%。此前9月30日库存平均成本亦接近83,578美元，当前价格仍低于历史买入均价。

资金来源依赖高息优先股发行，存在持续溢价需求

Strive并未通过主营业务融资购买比特币，而是依靠发行高成本优先股。10月20日，公司以净收益约6.09亿美元售出700万股15%年股息的SATS系列股票。此外，可变利率SATA系列流通股增至1403万，合计清算优先权约21亿美元。在扣除优先股清偿权后，普通股股东剩余权益约17亿美元，对应每股价值13.34美元。

收益率指标误导性解读：衡量积累量而非真实回报

公司公布的“比特币收益率”为从期初至期末每单位比特币数量变化百分比，本质是持股增长速率，并非投资回报率。即便比特币价格下跌，只要继续增发股票购买硬币，即可维持高“收益率”数据。例如10月份虽账面损失9.2%，但单位增益仍被列为正向指标。

未来关键观察点：价格趋势与资本结构可持续性

第四季度初始标记价格高于现货水平，若比特币维持在76,000美元附近，损益表将体现贬值而非增值。届时，此前5.09亿美元的业绩将被视为9月价格的静态快照。更需关注的是每年超1亿美元的优先股股息负担，以及普通股股价是否持续高于其剩余价值——一旦溢价消失，增持机制将面临动力枯竭。

常见问题解答 (FAQ)

Strive持有多少比特币？根据Form 10-Q文件，截至2026年10月30日，该公司共持有43,124枚比特币。按11月6日每枚75,630美元计价，总值约32.6亿美元。

为何营收仅270万美元却有5.09亿净利润？因会计准则要求比特币按市价重估，未实现收益直接计入利润表。该部分收益无实际现金流支持。

当前比特币持仓是否低于购买成本？是。10月购入的15,124枚平均成本为83,310美元，当前市价约75,630美元，造成约1.16亿美元账面亏损。9月库存成本亦高于现行价格。

资金如何用于购币？通过发行高息优先股。10月售出700万股SATS股票，净筹6.09亿美元；同时可变利率SATA系列流通股达1403万，合计优先清偿权约21亿美元。

股价是否高于内在价值？是。市值加优先股减现金与策略持仓后，估值约为比特币价值的1.28倍。当前20.57美元股价高于优先股索赔后的每股13.34美元。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。数据取自Strive dated November 6, 2026 的SEC文件及文中时间戳的市场数据。仅供教育目的。