币圈界报道：

比特币步入复苏通道，或将迎来两至三年牛市周期

在2026年第三季度财报电话会议上，Strategy公司创始人迈克尔·萨耶罗（Michael Saylor）表示，比特币已走出持续约一年的下行周期，当前正处于反弹阶段，并预测未来两到三年内将进入一轮长期牛市。这一判断基于价格走势回暖及市场主导地位的稳步提升。

市场主导力攀升，机构参与度显著回升

萨耶罗强调，比特币的市场主导份额已逼近67%，反映出其在加密资产生态中的核心地位持续强化。他援引数据显示，第三季度流入比特币交易所交易基金（ETF）的资金规模约为63亿美元，成为机构投资者重新配置资本的重要信号。

银行体系开始将比特币整合进其金融服务框架，推动了买方群体的多元化发展。当前市场环境被描述为机构需求回归、资本流动活跃的转折点。比特币自200周均线附近启动反弹，多项技术指标——包括主导地位上行、资金净流入与金融渠道接纳——共同指向一场多年级牛市的萌芽。

尽管前景乐观，萨耶罗亦提醒，市场波动性依然存在，监管政策调整或宏观经济变动仍可能构成重大不确定性。本次会议还聚焦公司比特币储备扩张、新型数字信贷工具推出以及整体财务稳健性。

推动牛市的关键结构性力量

萨耶罗认为，数字信贷机制与银行授信将成为吸收新增比特币供应的核心渠道。这些创新金融产品有望消化区块奖励释放的增量供给，缓解抛压压力。

此外，交易所交易产品的成熟、企业现金管理对比特币的采纳，以及金融机构更深度参与，正在构建多维度的资本接入路径。他还指出，长期需求驱动力涵盖货币宽松趋势、机构配置偏好、资产代币化进程，以及即将到来的2028年减半事件。

代币化技术的发展将支持全球范围内的实时交易，加速比特币作为数字抵押品与资本载体的功能演进，拓展其在股权、信用与融资场景中的应用边界。

Strategy首席执行官Phong Le将公司定位为“放大版比特币”（amplified Bitcoin），指其通过发行可融资的信用工具持续增持比特币。公司目标是在七年时间内实现每股持有比特币数量翻倍。在保障未来债务偿付能力的同时，将持续进行比特币采购。

随着金融基础设施的演进，比特币的角色预计将超越支付功能，在全球范围内承担股权、抵押品与信贷基础等多重职能。

财务表现强劲，管理层调整稳步推进

截至第三季度末，Strategy共持有比特币848,517枚，约占总量的4%。受比特币价格上涨影响，公司录得约209亿美元的公允价值收益。当期运营收入与该收益相匹配，实现净利润191亿美元，稀释后每股收益达44.75美元。

同期，公司股价上涨76%，高于比特币43%的涨幅。截至10月底，总资产约为740亿美元，其中包含51亿美元的美元计价资产，用于覆盖未来数年的利息与股息支出。

第三季度完成融资54亿美元，年初至今累计融资额达212亿美元。公司数字信贷平台规模扩展至约160亿美元。其推出的Stretch优先股提供约12%的股息回报率。股东已批准实施每日股息计提与支付机制，以增强流动性支持。

公司宣布首席财务官Andrew Kang因个人原因将于11月5日离任。现任CEO Phong Le将在过渡期内暂代财务负责人职责，并计划自2027年起将软件业务与比特币业务的财务领导权分设。