币圈界报道：

比特币价格锁定75,900美元区域：多空焦点集中于成本线与清算带

根据CoinGecko的最新数据，周六比特币交易价约为75,900美元（约合68,100欧元），几乎精准落在短期投资者的成本中枢线上。Glassnode在11月4日的周报中指出，该成本基准为75,700美元。数据显示，过去五个月内购入的大部分比特币目前仍处于浮亏状态，且在73,000至76,000美元区间内，有三条核心价格水平发生重叠。

短期持仓平均成本线：75,700美元背后的市场行为逻辑

Glassnode将比特币持有者划分为长期与短期两类，其中短期持有者指其资产在过去155天内有过转移记录的地址。该群体的“成本基准”即为其最近一次换手时的加权平均价格。截至11月7日，这一时间窗口回溯至2026年6月初。

该指标揭示了近期买方的心理阈值。新进投资者对亏损反应更为敏感，当市价高于其入场成本时，通常选择持币观望；一旦跌破，则可能迅速抛售以止损。因此，此线在上升趋势中常扮演支撑角色，在下行中则转为阻力。

除短期成本线外，Glassnode还提出“真实市场均值”概念——77,700美元，代表所有活跃账户的综合成本。比特币曾在11月3日短暂低于该线，并一度下探至76,100美元，随后出现反弹。自周四大幅回调以来，价格始终运行于该均值下方约1,800美元区间。

盈利比例骤降：近半数近期买家已陷入亏损

数据显示，10月初时短期持有者中超过97.5%的持仓仍处于盈利状态，被标记为潜在卖出信号。然而，自9月高点回落以来，该比例已下滑至约38%，表明多数近期买入的比特币当前低于其购买成本。

CoinGecko数据显示，9月22日比特币触及高点86,597美元，相较当前水平已下跌约12%。此次回调呈阶梯式特征：11月初价格在76,700至78,300美元间波动；11月5日开盘价为80,443美元，次日急降至76,006美元，单日跌幅达5.5%，导致大量新进投资者瞬间进入亏损。

Glassnode认为，这反映市场情绪正从过热转向冷静。若未来盈利比例回升至50%以上，可视为近期买家信心修复的信号。这一转变并不需要剧烈上涨，仅需价格稳定在75,700美元成本线之上即可实现。

三线交汇区：73,000至76,000美元的多重支撑机制

在当前价格下方，三个关键价格水平高度重合：一是75,700美元的短期持有者成本基准；二是基于350天移动平均计算出的50周均线（约75,770美元）；三是约73,200美元的简单200日均线，被广泛视为趋势分界线。

Glassnode从杠杆期货数据中确认，自9月高点回落以来，多头头寸的清算密集区已被清理。目前主要剩余两个区域：73,000至76,000美元之间，以及由8月突破遗留的60,000至63,000美元大块区间。

该区域具有双重属性：一方面吸引持有者在此捍卫成本；另一方面，若价格有效跌破并引发清算潮，可能触发连锁性强制抛售。对于杠杆交易者而言，应警惕自身清算价位是否位于此区间内。

周末走势平静：74,790美元低点未破，情绪持续低迷

周五晚间预测曾关注美国比特币ETF的资金流出，并设定两个关键参考位：Kraken交易所的74,790美元低点，以及当时为73,192美元的200日均线。当晚比特币报价约75,800美元，此后波动极小。据CoinGecko统计，过去24小时最高价76,266美元，最低价74,921美元，波动幅度不足1.8%，两关键位均未被触及。

新的变量来自成本基准视角。此前预测侧重价格轨迹与资金流向，而现时引入硬币实际购买位置的维度，两种方法指向同一区域，增强判断可靠性。情绪方面，alternative.me恐惧与贪婪指数周六跌至25点，进入“极度恐惧”区间，较前一日下降3点，周四尚处50点中性区。

上方空头集中：最大清算区位于87,000美元附近

与下方情况相反，价格上方的空头仓位反而增加。尽管比特币本周下跌约3.5%，但上方清算区扩大。最大空头区块集中在87,000美元，接近9月高点。

此类头寸具备“逼空”潜力：若价格反弹，空头需回补平仓，推升行情。但当前距离87,000美元仍有近15%空间。途中设有两道止损点：77,700美元的真实市场均值，以及80,000美元附近的阻力区，该区域曾是11月5日的交易高点。

对散户而言，这凸显高杠杆操作的风险。无论是多头还是空头，一旦触发清算，后果均可能剧烈。欧盟监管框架对零售客户加密差价合约（CFD）设限为2:1杠杆，非欧盟平台则普遍提供更高倍数。

期权市场与资金流向：看涨头寸占优但缺乏增量支持

期权市场数据显示，未平仓看涨合约总价值约180亿美元，看跌合约为130亿美元。最大12月看涨行权价分布在80,000、90,000、100,000和120,000美元；最大看跌则集中于60,000美元以下。但Glassnode强调，未平仓量无法区分买卖双方，部分看涨头寸可能源于套利策略。

主要到期日为11月27日（57亿美元）和12月25日（125亿美元）。最大痛苦价分别为80,000美元（11月）与76,000美元（12月），分别位于当前价格两侧。因此，期权市场未呈现明确方向性倾向。

外部动能不足。美国现货ETF在截至11月2日的两周内净流出近10亿美元，具体数据在3.986亿至6.4亿美元之间（来源差异）。自5月以来，日均交易额约13亿美元，仅为峰值时期的三分之一。Glassnode指出，当前市场更多由存量资本驱动，资金流通常跟随价格而非引领趋势。

中期选举后走势：历史模式提示最后一波回调风险

11月3日民主党在中期选举中赢得国会两院控制权。Glassnode回顾前三次类似事件，发现每次选举后比特币均经历一轮最后回调，幅度在15%至50%之间，发生于选举日后两周至十周内。

本次大部分下跌已在投票前完成。从9月高点至选举日，比特币下跌约11%；选举后至11月4日，微涨1.5%，但周四暴跌抹去全部涨幅。尽管三次样本量有限，但该模式值得警惕。同时，如今比特币已深度嵌入传统金融体系，与早期周期已有本质不同。

未来三周路径推演：两大情景下的价格演变

基于成本线与清算区，可构建两条未来走势路径。关键在于日线收盘价，而非盘中波动。

情境一：企稳向上——日线收于77,700美元之上

若比特币守住75,700美元成本区，并实现77,700美元真实市场均值的日线收盘，将意味着8月突破结构得以维持。短期持有者盈利比例将快速回升，因价格只需高于其成本即能转盈。下一目标为80,000美元附近区域，该处为上次交易地及11月期权最大痛苦价。再上则是87,000美元空头密集区。

情境二：延长整理——日线跌破73,000美元

若日线收盘跌破73,000美元，将脱离该区域下沿、200日均线及多数多头清算带。Glassnode将其定义为更长周期的整合阶段，价格可能横向或下行。下一个显著清算集群位于60,000至63,000美元，即8月突破起点。据CoinGecko数据，8月1日价格为62,820美元，7月1日年度低点为58,566美元。

本文不提供具体目标价，两种情景皆以日线收盘为准，每日可验证。

编辑评估：73,000至76,000美元区有望守稳

我们的研判认为，73,000至76,000美元区间具备较强防守能力。依据如下：第一，成本线、50周均线与200日均线在此交汇；第二，多头杠杆已大幅释放，连环清算风险较9月显著降低；第三，过去两个月比特币表现优于黄金（下跌约9%），与标普500指数（下跌约2%）趋同。

反向因素包括：外部新增资金匮乏，且当前情绪指数仅25点，处于极度恐惧状态。若该区域失守，符合历史中期选举后的回调规律，属正常现象。我们不作投资建议，仅提醒加密资产高波动性可能导致本金全部损失。

德国税务视角下的持有期管理：如何核算2026年6月后购入的比特币

Glassnode定义的短期持有者时间范围与德国《所得税法》第23条规定的持有期重叠。自2026年6月初以来买入的比特币，仍在一年免税期之内。期间出售收益累计超1,000欧元需纳税，且亏损可用于抵扣同类应税收益。

操作步骤包括：首先导出自6月以来每笔交易的日期、数量与欧元成本价；其次对比当前约68,100欧元的市场价格，判断9月与10月买入大多亏损，7月与8月初买入则多为盈利；最后核查2026年是否有其他加密销售产生应税收益。实现的亏损可减少应税总额，但不可用于替代投资判断。

税务软件可自动执行先进先出（FIFO）等算法匹配买卖记录。关于是否延长持有期的政策草案尚未通过，联邦内阁未在2026年10月14日完成立法程序。现行规则及后续动态请参阅我们的加密持有期改革综述。

应对策略：设定双警戒线，理性控制杠杆

建议设置两个价格警报：77,700美元以上的日线收盘作为稳定信号，73,000美元以下的日线收盘作为预警信号。相关交易所列表见我们的加密交易平台对比报告。

结合75,700美元成本基准与税务持有期，定期审查自6月以来的购买记录。可使用加密税务软件自动计算欧元成本基准。

在73,000至76,000美元区间中部运行时，务必保持低杠杆操作。受监管机构允许零售客户参与的业务范围，请参考我们的加密经纪商比较指南。