币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，以欧元计价，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735。投资者可通过常规证券账户直接购买，无需跨境货币兑换。

发行方拓展欧洲布局，德国成关键落点

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理着13只加密类交易所交易产品，资产管理规模约3.4亿美元。此次推出是其在德国市场的第13项产品，标志着公司在本地化服务上的进一步深化。该产品此前已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但仅限瑞典克朗结算，本次升级使德国投资者可零汇率损耗参与。

多维度标识系统助力精准定位

该产品的识别依赖三个核心编码：国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，德国证券编号为A4APTM，Xetra交易代码为VRTR。尽管发行国为瑞典，但结算货币为欧元，有效规避了外汇转换成本。然而，基础资产仍以美元报价，因此汇率波动仍将影响最终价值表现，且产品未提供对冲机制。

费用结构压缩实际回报空间

年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率介于2.6%至2.7%之间。经测算，在2.6%基准下，费用占比达57%；若按2.7%计算，也占据55%。扣除后净收益仅为1.11至1.21个百分点。一旦网络收益率跌破1.49%，则将出现本金侵蚀风险。这一模式并非个例，而是当前多数质押型加密产品共有的特征。

收入累积机制取代现金分红

该产品采用“累积型”设计，所有质押收益不直接发放给持有者，而是计入每单位所对应的代币权益中。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR，随每日奖励自动增长。这意味着投资者仅通过净值提升感知收益，无法获得现金流，也无法获取类似传统质押的年度对账单。

实物抵押保障透明性，但不可提取

据发行方披露，全部底层代币存放在Coinbase的离线冷存储中，确保100%实物支持。这与合成型票据形成鲜明对比——后者无真实资产支撑，仅依赖合约关系。尽管如此，零售投资者无法提取这些代币至个人钱包，此权利保留给特定授权机构。若追求自主控制权，建议直接在交易所购入并转入硬件钱包。

发行商违约风险高于基金保护范畴

从法律属性看，该产品属于由发行商担保的证券，而非基金份额。即便资产被隔离，若公司破产，投资者权益并不受存款保险覆盖，能否追回取决于抵押品处置结果。欧盟层面并无针对此类产品的特殊保护机制，因此投资时须充分评估发行方信用状况。

不受MiCA监管，适用传统证券法规

由于归类为可转让证券，该产品不在欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）管辖范围内，而是受制于招股书及证券法框架，与债券发行逻辑一致。虽带来更成熟的分销流程，但不应期待获得所谓的MiCA认证。投资者应关注的是合规文件中的具体条款，包括提前赎回条件等细节。

税务处理存在不确定性，需主动确认

德国税法对加密资产的征税方式因产品类型而异。若该产品承诺交付原始代币，则可能适用一年持有期免税规则；若仅提供金钱支付请求权，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，亏损可抵扣投资池。目前尚无最高法院判例明确标准，不同银行执行差异明显，建议查阅产品说明书并与税务顾问核实。

市场背景疲软，收益面临价格波动挑战

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，较历史高点仍有约78%差距。在此背景下，每年略超一个百分点的实际回报显得微不足道。投资者若以收益为目标，实质上等于承担价格剧烈波动的风险。

交易渠道扩展与流动性注意事项

目前已知可在Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易。随着普及度上升，更多券商或接入。若无法找到该产品，通常源于内部排除名单，非交易所限制。建议使用ISIN测试订单验证可用性。

隐性成本：价差与交易时段影响收益

新上市产品流动性有限，买卖价差显著，且未在费用表中体现。建议在工作日上午9点至下午5:30间交易，此时发行商持续报价。避免使用市价单，优先设置限价单，以防在薄订单簿中以不利价格成交。

三步决策框架助理性投资

面对该产品，建议采取以下步骤：首先比较同类产品费率，判断是否值得支付1.49%的管理费；其次审阅合同中关于交付权的表述，确定税务责任归属；最后评估自身需求——如欲掌握资产控制权，则应选择直接购买而非通过ETP。便利背后，是成本与风险的权衡。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与条款可能变动，请以发行方最新公告为准。）