币圈界报道：

Block第三季度财报：比特币收入缩水，但核心业务全面开花

由杰克·多西领导的Block Inc.发布最新财报，揭示其比特币生态系统在本季度出现毛利率明显回落，主因是Cash App对部分比特币交易实施手续费下调策略。然而，公司整体财务表现超出预期，净利润达5.66亿美元，较去年同期增长22%，并大幅上调全年盈利指引。

低价策略致比特币板块收益承压

Block披露，其比特币相关业务年度同比毛利降至5200万美元，降幅达50%。这一变化源于公司在提升用户参与度目标驱动下，主动优化Cash App中部分交易的定价结构。该平台作为主流移动支付工具，持续支持点对点转账及加密资产买卖。

尽管毛利走低，比特币相关营收仍保持高位——本季达17.7亿美元，占Cash App总营收40.7亿美元的近半数。该业务涵盖用户购币、Proto服务以及提现费用等环节。值得注意的是，利润下降并未伴随活跃度下滑，反而是长期增长导向的结构性调整结果。

高用户粘性与平台使用频率有效缓解了单边收入压力，为后续变现能力奠定基础。

Cash App与Square双线突破，增长动能强劲

本季度，Cash App毛利攀升至20.7亿美元，同比增长27%；月活跃用户增至6000万。通过“Neighborhoods”功能深化商户网络连接，推动购物者与接受Square支付的商家间形成闭环互动。

贷款业务亦加速扩张，在Cash App Borrow和Afterpay Post-Purchase产品带动下，贷款发起额同比上升40%。金融解决方案单元毛利增幅达32%。

Square支付总量实现14%的年化增长，创下自2023年初以来最快增速。其中，美国市场增长10.4%，国际交易量则跃升26%。其利润同比增长14%，受益于商业服务毛利提升19%。调整后每股收益同比增长超一倍至1.13美元，营业利润率升至历史峰值29%。

全年展望乐观，投资者反应积极

Block将全年毛利预测上调至126.3亿美元，预计年增长率22%。调整后营业收入增幅预期达69%，稀释每股收益预估增长75%。面向2027年，管理层设定了至少15%的毛利增长目标，并预计调整后营收将达到45.75亿美元，同比提升30%。

公司表示，预计2026年表现将显著优于2025年11月投资者日所公布的基准情景。杰克·多西与首席财务官Amrita Ahuja在致股东信中强调，未来两年的增长路径更具确定性。

尽管Zacks此前基于数据波动给予“持有”评级，但分析师普遍看好后续走势。预计下一季度每股收益为1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为4.05美元与260.9亿美元。

财报公布前，股价报收76美元，微跌1.4%。但在业绩发布后，多家机构报告称其盘后交易上涨6.2%至8%以上，反映市场对战略转型的认可。