币圈界报道：

比特币估值接近企业平均成本，投资成效成焦点

近期，策略公司（原MicroStrategy）的比特币投资组合市值已贴近其历史加权平均购买成本，触发关于其长期战略有效性的广泛讨论。随着比特币价格波动加剧，公司累积的未实现收益被大幅压缩，使其净资产状况重回盈亏平衡附近。

企业持仓成本与当前市价高度趋近

截至11月7日，比特币交易价约为75,955美元，而策略公司持有的849,327枚比特币的平均购入成本为每枚75,451美元，涵盖所有费用及支出。这一数值使得公司整体持仓价值达到约645.1亿美元，仅比累计投入高出0.67%，即约4.28亿美元的未实现利润，反映出回报率极低。

根据向美国证券交易委员会提交的文件，该公司在11月1日前后以约6,550万美元增持811枚比特币。自2020年8月启动首次大规模采购以来，通过多轮股权融资和资本运作，其比特币持有量持续扩张，但未能抵消后续市场价格回调带来的压力。

席夫借微薄回报挑战塞勒长期看涨论调

彼得·席夫在社交平台X上公开评论称，比特币价格正“恰好”回到策略公司的平均买入水平，以此讽刺其支持者的乐观预期。他指出，尽管塞勒曾预测未来20年比特币年均增长30%，但现实中的短期回报远未兑现，凸显其愿景与实际业绩之间的落差。

需要强调的是，该公司的平均成本是数百次交易的加权结果，并非单一入市点，因此不能直接等同于股东回报。融资结构、债务负担及股份变动等因素共同影响最终财务表现。即便如此，当前近乎零利润的状态仍引发外界对其长期投资模式可持续性的担忧。

黄金涨幅超一倍，强化对比批评

席夫再次重申其核心观点：黄金作为传统避险资产，在过去六年中实现了显著增值。数据显示，2020年8月11日黄金价格约为每盎司1,915.79美元，至2026年11月6日升至4,070.59美元，涨幅达112.5%。

同期内，比特币从11,410.53美元攀升至75,955美元，增幅达566%。然而，企业的实际回报取决于其积累路径而非初始入场点。由于策略公司在不同市场阶段持续建仓，其加权成本远高于早期低价，导致当前收益受限。

尽管比特币总体升值幅度可观，但企业层面的盈利空间被市场波动所侵蚀，这成为席夫质疑其投资逻辑的重要依据。

政治变局被纳入市场解释框架

席夫进一步将比特币近期疲软归因于美国中期选举后的政治格局变化——民主党掌控国会两院。他认为，这一结果削弱了前总统特朗普推动加密货币友好的政策前景，进而影响市场信心。

选举后，比特币价格一度跌破76,000美元，虽短暂反弹至78,000美元，但难以突破80,000美元大关。科技板块调整与风险偏好下降也构成外部压力。尽管这些因素可能影响短期走势，但席夫的观点更倾向于其一贯的黄金优先立场，而非提供确凿因果证据。

对于追踪大型机构持仓动态的投资者而言，实时数据工具可帮助监控价格与成本线的相对位置，及时评估潜在风险与机会，应对复杂多变的市场环境。