币圈界报道：

山寨币市场重演历史规律：盘整期或为新一轮扩张前奏

当前加密市场中的非主流代币板块正处于价格回调与横向整理的关键阶段，这一动态与过去十年间反复出现的周期性特征高度吻合。独立研究平台Black Swan Capitalist联合创始人Vandell Aljarrah向持有XRP及其他小市值资产的投资者发出警示，认为此轮调整可能并非自然波动，而是有意设计的市场筛选机制。

三轮周期验证：结构性上涨的持续性逻辑

Aljarrah通过分析剔除比特币、以太坊及稳定币后的加密总市值对数图，揭示出自2015年以来形成的清晰上升通道。最新数据显示，该板块当前市值约为4794.9亿美元。图表表明，每一轮下跌与盘整之后，均伴随一次显著的估值扩张。

首个周期自2015年延续至2018年，结束于剧烈盘整后迎来强劲反弹；第二轮从2018年至2021年，期间山寨币总值一度突破1.4万亿美元，创历史新高。第三轮周期（2022–2025）同样遵循相同路径，尽管整体动能放缓，但个别资产如XRP仍实现超500%涨幅，并刷新历史峰值。

三次扩张均未跌破长期上行趋势线，显示出该结构具备跨周期稳定性，印证了其内在规律性。

当下位置与未来推演：通道下沿或成爆发起点

目前市场正逼近既定上升通道的下边界，标志着新一轮周期性收缩接近尾声。参照历史轨迹，此类盘整通常为后续大幅反弹积蓄能量。根据技术形态推算，若周期继续有效，下一轮扩张可能将山寨币总市值推升至3.4万亿至7万亿美元之间。

散户行为博弈：耐心是本轮周期的核心筹码

Aljarrah强调，当前市场环境背后存在深刻的行为经济学考量。他认为，盘整阶段的刻意制造，旨在淘汰缺乏信心的持仓者，从而在下一波上涨中减少浮筹干扰。

“他们希望你在下一轮扩张前离场。通过施加压力，震出意志薄弱的参与者，然后在无外部干扰的情况下拉升价格。不要因短期波动而放弃长期布局。”他直言，“这就是周期游戏的本质。”

Black Swan Capitalist专注于数字资产宏观趋势与金融周期研究，其联合创始人以深入剖析市场结构与投资者心理著称。基于过往周期的高度一致性，他判断，若当前模式延续，此时清仓或将错失历史性收益机遇。