币圈界报道：

Block Q3财报：比特币业务利润承压，核心板块表现亮眼

由杰克·多西领导的金融科技企业Block Inc.发布第三季度业绩报告，指出其比特币生态系统毛利出现显著回落，主要源于Cash App对部分比特币交易手续费的下调策略。然而，公司整体财务表现超出预期，净利润同比增长22%，总毛利达32.4亿美元，远超此前指引，同时大幅调高全年盈利展望。

交易费用优化致比特币收入结构性收缩

Block披露，其比特币相关业务年度同比毛利下滑50%，降至5200万美元。这一变化归因于近期在Cash App平台实施的费率调整，旨在提升用户活跃度与长期黏性。该平台作为主流移动支付工具，支持点对点转账及加密资产买卖功能。

尽管比特币相关营收仍维持高位——本季度达17.7亿美元，占Cash App总收入的43.5%——但更低的单位收益压缩了利润率。该业务涵盖用户购币、Proto服务以及提现环节的费用收入。

需强调的是，毛利下降未反映交易规模萎缩，而是战略性价格让利的结果。高用户参与度有效缓冲了利润压力，为未来生态扩张奠定基础。

Cash App与Square双线驱动增长引擎

本季度，Cash App与Square部门均实现显著突破。公司净利润攀升至5.66亿美元，较去年同期的4.62亿美元增长22%。总毛利达到32.4亿美元，同比增长22%，超出管理层预期。

Cash App毛利增至20.7亿美元，增幅达27%。月活跃用户数升至6000万，得益于“Neighborhoods”功能强化商户与消费者间的连接，推动本地消费场景融合。

贷款业务持续扩张，在Cash App Borrow及Afterpay后付产品支撑下，发起金额同比增长40%。包含信贷服务在内的金融解决方案单元毛利提升32%。

Square总支付量同比上升14%，创下自2023年初以来最快增速。其中，美国市场增长10.4%，国际交易量则激增26%。利润增长14%，受益于商业服务毛利提高19%。调整后每股收益同比增长逾一倍至1.13美元，调整后营业利润率创纪录地达到29%。

全年展望上修，资本市场反应积极

Block将全年毛利目标上调至126.3亿美元，预计年增长率约22%。公司预计调整后营业收入将增长69%，稀释每股收益增幅达75%。面向2027年，管理层设定了至少15%的毛利增长目标，并预期调整后营收达45.75亿美元，同比增长30%。

公司预计Square支付量将迎来连续第三年的加速增长，而Cash App用户基数将持续扩大，虽增速趋于平缓。杰克·多西与首席财务官Amrita Ahuja在致股东信中表示，2026年业绩预计将显著优于2025年11月投资者日所设定的基准。

尽管Zacks在财报前维持“持有”评级，分析师普遍预期下一季度每股收益为1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为4.05美元收益和260.9亿美元营收。财报公布后，股价在盘后交易中上涨6.2%至8%以上，收于76美元，当日微跌1.4%。