币圈界报道：

XRP ETF资金流入创纪录，账面亏损逼近五亿美元

美国上市的五只现货XRP交易所交易基金在2025年11月以来吸引约18.1亿美元的净资金流入，创下阶段性新高。然而，受制于代币价格长期低迷，投资者当前面临约4.89亿美元的未实现账面损失，反映出资金动向与价格表现之间的显著脱节。

模型化买入成本高于现价，浮亏加速扩大

据CryptoETF Today统计，五大主流XRP ETF的加权平均建仓成本为每枚1.72美元。截至10月30日，XRP市价约为1.24美元，较平均买入点下跌27.6%，导致整体浮亏额攀升至4.887亿美元。相较10月20日约3.75亿美元的亏损水平，十日内缩水逾1.13亿美元，主要归因于持续的价格下行压力，而非赎回潮所致。

尽管如此，受监管的XRP产品合计持有超十亿枚代币，彰显机构对底层资产的长期配置意愿。但资金涌入并未转化为市值增长，反而凸显出市场情绪与基本面之间的结构性矛盾。

ETF 名称 估计亏损 平均入场价格 当前参考价格
Canary Capital (XRPC) 1.793 亿美元 $1.99 $1.24 Bitwise 1.416 亿美元 未指定 $1.24 富兰克林邓普顿 (XRPZ) 1.316 亿美元 未指定 $1.24 Grayscale (GXRP) 3,570 万美元 未指定 $1.24 21Shares (TOXR) 45.9 万美元 未指定 $1.24

其中，Canary Capital旗下XRPC基金亏损最为严重，其模型化平均成本高达1.99美元，比当前市价高出37%。Bitwise与富兰克林邓普顿的基金也贡献了大部分浮亏份额。相比之下，Grayscale与21Shares因规模较小，账面损失相对有限。

需注意的是，这些估算基于统一建仓模型，实际投资者可能在不同价位购入，且部分机构采用对冲策略以管理风险，因此未必反映个体真实盈亏状况。

流入高峰后资金趋势放缓，资产净值持续承压

尽管累计净流入已达18.1亿美元，但当前五只XRP ETF管理总资产仅为约14.2亿美元。这一差额源于价格波动及常规申购赎回机制，非直接对应亏损计算结果。

早在10月初，类似估值缺口已初现端倪——当时资金流入接近18亿美元时，基金总值为14.8亿美元。此后伴随XRP价格持续走低，资产净值进一步缩水。

自9月起，资金流入动能明显减弱。此前每日净申购额常达数千万美元，而至10月14日已降至约74万美元。初步数据显示，10月30日单日净流出接近70万美元，标志着资金流入势头出现逆转。

虽然机构对XRP ETF仍保持关注，但自9月高点以来的流入放缓，叠加基础资产价格持续走弱，使整体资产管理规模面临收缩压力。

反弹需超39%涨幅方可覆盖平均成本

以1.72美元作为板块平均获取成本基准，若无新增资金稀释平均价，则需XRP价格上涨约39%才能回本。然而，该数值仅具统计意义，并非技术支撑位或清算阈值。

投资者的实际持仓成本与时间跨度差异较大，因此是否止损、何时退出取决于个人策略。目前尚无明确信号显示1.72美元为关键心理关口。

高盛此前披露其持有8,700万美元的XRP ETF头寸，表明顶级金融机构仍具参与意愿。但此类布局并不等同于价格驱动，尤其在加密市场整体抛压未减的背景下。

值得注意的是，近期XRP向交易所转移的数量上升，引发关于潜在抛售的担忧。但此类链上行为未必代表已执行卖出，更多可能是流动性调整或再分配操作。