币圈界报道：

以太坊“Glamsterdam”升级暂停：链上活动萎缩暴露深层矛盾

原定于10月26日在Hoodi测试网启动的以太坊重大升级“Glamsterdam”，已正式被开发团队中止。此次激活操作未如期执行，且官方尚未公布替代时间表，主网亦无明确上线计划。尽管市场关注点集中于升级动向，但更关键的是链上实际使用水平——当前交易需求严重不足。

测试网激活中断：关键变更提案引发技术审慎

“Glamsterdam”作为继“Fusaka”之后的新版本，包含多项规则调整。其在Sepolia测试网已完成验证，而Hoodi测试网本应成为最终演练阶段。然而，根据以太坊基金会10月22日公告，原定部署的Amsterdam执行层与Gloas共识层配置已被移除，同时区块Gas上限从2亿的提升计划也一并推迟。

据开发者会议纪要披露，延期主因系单一提案——EIP-8037。该建议涉及底层规则变更，可能与五年以上运行的智能合约产生不可预测冲突。为避免主网出现无法挽回的资金损失，团队选择暂停进度，优先解决兼容性问题。

核心机制失衡：燃烧量远低于发行量

自2021年费用改革以来，基础费用不再支付给验证者，而是永久销毁。当销毁总量超过新发行量时，流通供应量将减少。这一平衡点位于13.63 Gwei。然而，当前基础费用仅为0.058 Gwei，距离阈值尚差约235倍。

过去24小时销毁量仅19.92个以太币，七天内总计1,964个，三十天为3,150个。相较自燃烧机制启用以来累计销毁的464万枚，月度贡献不足万分之七。因此，实际供应量仍在持续增长。

每日新增近3,000枚：通胀压力持续存在

数据显示，以太币流通总量由24小时前的122,174,288枚增至122,177,242枚，单日净增2,954枚。若维持此节奏，年增量约108万枚，相当于当前总量的0.88%年增长率。这一趋势表明，稀缺性叙事在低使用率背景下难以成立。

多数用户行为已转向第二层网络，主链仅承载打包后的轻量级交易。因此，当前购买者并未参与供应收缩过程。在当前价格下，交易成本（如交易所手续费）比价差本身更具影响。

期权到期后反弹乏力：趋势未逆转

10月30日月度期权到期后，虽有68,199份看跌期权处于实值状态，但并未引发预期中的下行压力。过去七日均价为2,307美元，三十日均值为2,465美元，当前价格2,256美元仍低于两者，偏离幅度约8%。

此次反弹仅构成短期修正，未能改变长期下跌趋势。价格仍处于均线下方，任何上涨被视为回调而非反转。

价格驱动逻辑重构：升级延期不等于利好

编辑团队评估认为，“Glamsterdam”延期并非本周主要变量。当前基础费用仅0.058 Gwei，远低于历史均值18.51 Gwei，说明链上计算资源几乎未被占用。在此背景下，扩大容量的升级如同在空旷道路上增设车道，对性能无实质改善。

长远来看，该升级旨在提升效率与降低门槛，为应用生态回归铺路。但其影响时间点不确定，缺乏可量化依据，故不宜作为短期价格判断依据。

关键支撑与阻力位：2,221美元与2,465美元

日内低点2,221美元为近期买盘聚集区，若跌破则可能打开下行空间至十月低点区域。上方整数关口2,300美元为首要阻力，其后为30日均线2,465美元。

只要价格未能稳定高于2,465美元并持续一日，所有反弹均视为趋势内的反抽。真正的反转需以收盘价突破并站稳该位置为标志。

质押与税务策略：稀释效应必须纳入考量

持有者若考虑质押，需意识到收益来自新增发行量，本质上是稀释自身份额。德国税务规定仍要求持有满一年方可免征所得税，但质押奖励须在当年单独申报为其他收入。

建议投资者区分购买日期与质押流入时间，因二者税务处理独立。同时，质押收益率必须超过0.88%的年通胀率，才具备真实增值意义。

核心观察指标：基础费用才是真实风向标

请将注意力从升级日程转向基础费用变化。只有当该数值接近13.63 Gwei阈值时，供应量才可能转为收缩。届时，真正意义上的通缩周期才开启。

交易成本差异可通过交易所比较直观呈现。务必在规划投资时将稀释效应计入回报预期，确保策略可持续。