币圈界报道：

山寨币进入周期性调整阶段，历史规律显现

当前加密市场中，非主流代币板块正经历一轮深度回调与横向整理，其走势高度契合过去十年间反复验证的价格演化路径。Black Swan Capitalist联合创始人Vandell Aljarrah向持有XRP及其他小市值资产的投资者发出警示，认为此轮波动或非偶然，而是系统性设计的结果，用以筛选出长期信心不足的参与者。

三轮周期复现同一结构，凸显市场韧性

通过对剔除比特币、以太坊及稳定币后的加密资产总市值对数图进行回溯分析，Aljarrah揭示了自2015年以来持续存在的上升趋势通道。数据显示，当前山寨币板块市值约为4794.9亿美元。该通道内，价格始终呈现有序下跌与盘整后接续大幅扩张的规律性特征。

首轮周期自2015年延伸至2018年，结束于一次显著的上涨突破；第二轮从2018年至2021年，期间市值一度攀升至约1.4万亿美元的历史高位；第三轮则在2022至2025年间完成价格压缩，并推动包括XRP在内的多个标的实现超500%涨幅，达到阶段性峰值。

三次扩张均建立在相同的技术框架之上，且未跌破长期上升通道下沿，表明这一周期模型具备跨周期稳定性与可预测性。

当前处于关键临界点，未来扩张或达万亿级

目前市场正逼近既定上升通道的下轨区域，标志着第四轮周期的盘整阶段已进入尾声。根据历史类比，此前每一轮收缩之后均伴随强劲反弹。基于图表测算，若模式延续，下一阶段的上行空间可能覆盖3.4万亿至7万亿美元的市值区间。

警惕人为压力测试，坚守长期信念

Aljarrah强调，当前的市场环境并非单纯技术性回调，而是一场针对散户心理耐力的系统性筛选。他指出，周期中的盘整阶段常被用于逼迫缺乏纪律的持仓者离场，从而为后续拉升扫清障碍。

“他们希望你在下一轮爆发前退出。通过制造焦虑和不确定性，淘汰掉意志薄弱的参与者，然后在无人干扰的情况下快速拉升。不要因短期波动而放弃长期布局。”他警告道。

作为独立数字资产研究平台Black Swan Capitalist的联合创始人，Aljarrah以深入剖析宏观金融周期与行为金融学逻辑著称。其观点建立在对多轮市场结构的实证观察之上，主张在周期底部保持定力，避免错失历史性回报机会。

他进一步表示，若市场继续遵循既定轨迹，此刻的抛售行为极有可能成为未来追悔莫及的决策。