币圈界报道：

bStocks代币化股票市值达14亿美元，主导RWA赛道格局

币安推出的bStocks平台已实现代币化股票总价值约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据领先地位，超越Ondo与xStocks等主要竞品。其发行规模稳居行业第一，成为当前链上证券化资产的核心力量。

平台产品布局领先，市场占有率接近四成

据RWA.xyz 11月3日发布的数据仪表板显示，bStocks已上线104种代币化产品，远超竞争对手。其中Ondo市值为9.028亿美元，xStocks达5.968亿美元，Robinhood以1.462亿美元位列第四，Coinbase Global则为3910万美元。若按流通价值估算，bStocks约占该类别总额的38%。该范畴涵盖上市企业股票及交易所交易基金（ETF），包括直接链上发行与合成价格敞口两类形式。

超八成代币集中于交易所托管，真实流通量存疑

Bitquery于11月1日发布研究指出，截至10月底，六大主流发行商未偿还代币总量达32亿美元，其中币安占比最高，达13.1亿美元（约占41%）。值得注意的是，该统计剔除了发行商库存中的未售代币，但包含交易所为客户持有的部分。数据显示，高达88%的bStocks代币位于币安储备金证明列出的五个钱包地址中。若排除这些由交易所管理的钱包，排名将发生显著变化：Ondo将以8.48亿美元持仓量跃居首位。此差异凸显了客户托管价值与实际流通代币之间的结构性区别。

自上线以来持续扩张，资产转换规模逾60亿美元

自今年6月正式推出以来，bStocks发展迅猛。8月时其管理资产规模已达6.106亿美元，超越xStocks；10月15日更宣布突破10亿美元大关。币安披露，客户已通过代币与实体股票之间的互换操作完成超过60亿美元的资金流转。这一增长反映市场对链上股票敞口的高度需求。

代币不附带投票权，股息自动再投资

根据币安官方指南，bStocks是在BNB智能链发行的BEP-20证券，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的载体BTECH Holdings发行。每个代币提供与底层股票1:1的价格联动，相关证券存放于受监管托管账户。符合条件持有者可通过币安将代币兑换为真实股票，但需满足账户资质并接受条款约束。

代币持有者不享有投票权，股息亦不以现金发放，而是通过乘数机制实现自动再投资。用户可使用USDT在币安现货购买，或将支持的股票持仓转换为代币，也可通过币安转换功能进行操作。所有产品支持全天候交易，并可提取至兼容外部钱包。转换服务可能因系统维护或公司行动而临时中断。此外，8月起部分VIP 3级客户可在特定司法管辖区使用DJTB代币作为抵押品，但不可借入该资产。

去中心化交易活跃度突出，机器人套利影响排名

10月去中心化交易所活动数据显示，六大发行商间股票与ETF代币互换总额达103亿美元。其中Robinhood贡献26.1亿美元，Coinbase为24.9亿美元，位居前列。然而，该数据未包含中心化平台内部交易，仅统计重复交易频次。

Bitquery分析发现，Robinhood的领先优势主要来自自动化往返交易——即程序在同笔交易中买入并卖出相同代币。若将每次往返视为一次交易，其月度优势缩窄至约1100万美元。自10月16日起，Coinbase代币的实际交易量已反超Robinhood约10%。

美国投资者受限，法律与地域合规壁垒明显

尽管bStocks提供对美国上市公司股票的经济敞口，但币安明确禁止美国人士参与。同样，Robinhood在其披露文件中也规定不得向美国境内或美国居民提供其代币化债务证券。

该公司将其产品定位为由Robinhood Assets (Jersey) Limited发行的代币化债务工具，仅提供经济收益跟踪，不赋予持有者对底层公司的法律权利或受益资格。此类设计反映了当前跨司法管辖区发行面临的合规挑战。