币圈界报道：

比特币周期性反弹或将开启持续两年的牛市格局

在2026年第三季度财报电话会议中，Strategy公司联合创始人迈克尔·萨耶罗指出，比特币已从持续约一年的下行周期中实现技术性反转，当前正处于新一轮长期上涨趋势的起点。他预测，这一轮行情有望延续两到三年，其核心依据在于市场结构的根本性转变。

市场主导力回升，机构资本加速进场

萨耶罗强调，比特币在全球加密资产中的份额已攀升至接近67%的历史高位，反映出其作为首选数字资产的地位日益稳固。他援引数据显示，本季度流入比特币现货交易所交易基金的资金规模约为63亿美元，成为机构投资者重新配置风险资产的重要信号。

随着商业银行逐步将比特币纳入金融产品体系，市场参与者范围显著拓宽。当前阶段被定义为买方力量持续增强、资本流动趋于理性化的关键窗口期。尽管经历200周均线附近的深度回调，比特币已开始自底部区域温和回升，多项领先指标——包括主导权扩张、机构资金净流入及主流金融机构采纳——共同指向一个更长期的上行周期正在形成。

不过，萨耶罗亦提醒，宏观政策变动和市场波动性仍是不可忽视的变量，需保持审慎应对。

金融创新与结构性需求支撑牛市预期

他认为，数字信贷工具和银行授信机制将成为释放比特币需求的关键路径，尤其在区块奖励带来的增量供应压力下，这些渠道可有效吸纳新增供给。此外，交易所产品成熟化、企业储备配置常态化以及金融机构深度参与，正在构建多维度资本入口。

萨耶罗进一步指出，长期需求动能来自多重因素：全球货币超发背景下的对冲属性、机构投资意愿提升、资产代币化进程加快，以及即将到来的2028年减半事件。代币化技术的发展或将推动比特币在全球范围内实现全天候流动性，催生以之为抵押品的新型金融工具。

公司首席执行官Phong Le将Strategy定位为“放大版比特币”，即通过发行可转换信用产品募集资金，持续增持比特币。公司设定目标：在七年内使每股比特币持有量翻倍。未来资金将用于覆盖潜在负债，并继续扩大持仓规模。

萨耶罗展望，比特币的角色将超越支付媒介，逐步嵌入全球股权结构、抵押品体系及信贷框架之中，成为新型金融基础设施的核心组成部分。

财务表现强劲，管理层迎来调整期

截至第三季度末，Strategy共持有比特币848,517枚，约占总量的4%。受益于价格飙升，公司录得约209亿美元的公允价值增值。当季运营收入与该收益同步增长，最终实现191亿美元净利润，稀释后每股收益达44.75美元。同期MSTR股价上涨76%，比特币涨幅为43%。

截至10月底，公司总资产约为740亿美元，其中包含51亿美元现金类资产，用以保障未来数年的利息与股息支付能力。本季度融资额达54亿美元，年初至今累计筹资212亿美元，数字信贷业务规模扩展至约160亿美元。

公司推出的Stretch优先股提供约12%的年化股息率，股东已批准实施每日股息计提与支付机制，以强化流动性支持。同时，首席财务官Andrew Kang因个人原因将于11月5日离职。CEO Phong Le将在过渡期内兼任主要财务职责，并计划自2027年起将软件业务与比特币业务的财务管理分拆运行。