币圈界报道：

Hyperliquid执行大规模代币销毁，38.9亿美元资产正式退出流通

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成一次关键性链上操作，永久移除总计4,987万枚HYPE代币，占其10亿枚最大供应量的近5%。依据当前市场估值，此次销毁所涉及资产总额达38.9亿美元，标志着其通缩机制进入实质性阶段。

自动化销毁机制依托协议收入实现可持续运行

该平台采用一套基于智能合约的自动回购与销毁流程，将每日产生的交易手续费转化为持续的代币回收行为。截至目前，系统累计创收已突破13.8亿美元，为长期销毁计划提供了坚实的资金基础。

援助基金：不可篡改的透明资金池

销毁机制的核心是名为“援助基金”的智能合约结构，该组件无私钥控制，确保所有资金流转可被公开验证。2025年12月，在超过85%验证节点投票支持下，该基金被正式确认为销毁状态。平台97%至99%的交易费用均定向注入此基金，用于周期性执行代币注销。

术语解析：援助基金

援助基金是Hyperliquid生态中一个由代码规则驱动的去中心化资金池，专门用于积累交易手续费并实施代币回购。其设计保证了操作透明、不可干预，从而增强用户信任。

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中销毁了19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6,352万美元收入，使历史总收入达到13.8亿美元。

通缩逻辑面临流动性压力，净供应量仍呈增长趋势

尽管协议采取美元计价的自动销毁机制以维持稀缺性，但实际销毁速度受价格波动影响。目前HYPE代币价格位于78至80美元区间，导致每美元所能触发的销毁数量下降，从而减缓整体节奏。

平台长期减少流通总量的能力，取决于协议收入增长能否匹配或超越开发团队及早期贡献者的代币归属释放节奏。当前每月新增约990万枚代币进入市场，远超约59.1万枚的月度销毁量，导致净流通供应仍在扩张。

虽然协议设计具备通缩属性，但若未来活动水平未显著提升以带动更高收入，且销毁速率无法追上解锁规模，整体供应量预计将持续上升，削弱现有销毁行动带来的稀缺性效应。