币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，流通量缩减近五成

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4987万枚HYPE代币的永久性移除，占其10亿枚最大供应量的接近5%。根据链上数据，当前市场估值下，此次销毁涉及资产总额达38.9亿美元。

自动化销毁机制依托协议收入与透明资金池

该平台通过一套可验证的自动流程实现代币回收与注销，将协议产生的交易费用持续转化为市场回购行为。截至目前，系统累计创收超13.8亿美元，为长期执行销毁提供了坚实财务基础。

核心运作依赖名为“援助基金”的智能合约结构，该组件不掌握私钥，确保资金无法被人为干预。2025年12月，经网络中85%验证节点投票确认，该基金正式进入不可逆的销毁状态。其中97%至99%的交易手续费均定向注入此基金，用于支撑周期性代币注销。

术语解析：援助基金

援助基金是Hyperliquid生态中一个无权访问的智能合约，专用于累积交易费用并执行代币回购。其设计保障了操作过程完全公开、可审计且不可篡改，从而增强用户信任。

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中销毁了19,700枚HYPE，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6352万美元收入，使历史总收入达到13.8亿美元。

通缩逻辑受制于解锁节奏，净供应仍呈增长趋势

除常规手续费外，Hyperliquid还部署了多重机制以维持代币稀缺性。所有回购行为均以美元计价结算，因此随着市场价格波动，每单位美元所能触发的销毁数量随之变化。目前HYPE价格稳定在78至80美元区间，导致单美元对应的销毁规模缩小，整体销毁速率趋于放缓。

尽管协议具备持续减少流通量的能力，但其实际效果取决于销毁速度是否能匹配开发团队及早期支持者定期释放的代币节奏。当前每月新增解锁量约为990万枚，显著高于系统现有销毁能力。

虽然协议设计具有通缩属性，但由于解锁规模远超销毁速率，当前净流通供应量仍在持续扩大。若未来平台活跃度未提升或销毁机制未加速，预计整体代币供给将持续增长，通缩预期面临现实挑战。