币圈界报道：

选举后监管权之争再掀波澜：加密市场结构法案酝酿新动向

随着国会选举结果揭晓，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管边界问题重新成为焦点。一项新的加密市场结构法案正被讨论，旨在整合民主党人推动的消费者保护机制与此前跨党派协商形成的框架。

监管权力重构：SEC扩权与CFTC收缩预期并存

民主党内部正探讨赋予证券交易委员会更广泛的监管职责，同时缩减商品期货交易委员会在加密资产领域的职能范围。然而，各方对具体权责划分尚未形成共识。据记者埃莉诺·特雷特披露，新提案可能引入针对总统及联邦高级官员参与加密活动的道德约束条款。

参议院审议受阻：CLARITY法案遭遇关键挫折

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过终止辩论动议，导致《CLARITY法案》无法进入正式表决阶段。该结果直接延宕了原定立法进程，也暴露了两党在加密监管路径上的深层分歧。

众议院民主党人正在推进一项替代性加密市场结构法案，试图重振监管改革议程。特雷特于11月4日报道指出，多位民主党幕僚透露，该计划将融合马克斯·沃特斯提出的《加密货币投资者与消费者权利法案》修正案核心内容，作为2025年立法议程的重要组成部分。

沃特斯提案的保护机制设计

该法案若成形，或将整合众议院与参议院此前协商的条款。其核心聚焦于客户资产安全，涵盖提款流程、托管安排及交易所行为规范。

提案要求建立持续性的客户支持体系，引入类似证券投资者保护的保险机制，并强制每月由独立审计师出具储备金证明。此外，客户应享有24小时内资金提取的权利，且禁止交易所利用未公开订单信息进行优先交易。

在企业破产情境下，提案还规定必须设立专门的客户资产隔离机制。同时，法案为两个监管机构申请额外预算支持，以保障执法能力。

尽管相关修正案已达成初步文本，但程序性动议在众议院以8票支持、4票反对遭否决，致使保护条款未能进入正式审议环节。

道德规范条款的独立演进轨迹

针对联邦官员的金融行为限制具有独立立法背景。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党议员提出《停止TRUMP参与加密法案》，意在防止总统及其直系亲属利用非公开信息从事加密投资或推广活动。

此前政策覆盖范围包括总统、副总统、国会议员及其家庭成员。特雷特报道称，当前讨论中可能进一步收紧适用对象，但具体边界尚不明确。

最终法案是否采纳此类限制，取决于后续法律起草细节。目前尚无明确界定哪些实体或资产将受到新规约束。

SEC与CFTC权责再分配：争议仍在延续

拟议中的加密市场结构法案或将显著增强证券交易委员会的监管权威，同时削弱商品期货交易委员会的角色。共和党方面则批评此举为“政治宣传工具”。

9月15日的投票结果显示，49票支持结束辩论，50票反对，未达到五分之三多数门槛，因此未能开启正式审议程序。该投票仅决定是否允许辩论，不涉及法案本身通过与否。

路透社报道，民主党已在11月3日选举中赢得国会两院控制权。这一优势有望提升其在听证会设置、委员会议程安排及立法优先级上的主导力。

任何新法案仍需经两院一致通过，并由总统签署生效。鉴于特朗普保有否决权，针对官员金融行为的提案面临额外挑战。

SEC更新加密监管指引

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日发布新版加密资产指南。此次修订重点在于识别区块链系统的集中控制特征，以区分具备去中心化特征的系统与存在功能集中的网络。

文件强调，这些解释反映的是工作人员的立场，不具备法律约束力。委员会既未批准也未驳回相关内容，且不构成任何新增合规义务。