币圈界报道：

Block Inc.三季报：比特币业务毛利承压，核心增长引擎持续发力

由杰克·多西领导的金融科技企业Block Inc.披露了第三季度财务表现，指出其比特币生态系统毛利出现显著回落，主要源于对Cash App部分比特币交易实施更低的手续费策略。然而，公司整体财务状况保持强劲，净利润同比增长22%，并上调全年盈利指引，旗下Cash App与Square业务均实现双位数增长。

比特币收入结构优化致毛利收缩，非活跃度下降所致

Block透露，其比特币相关业务年度同比毛利降至5200万美元，降幅达50%。公司解释称，该变化源于一项战略性调整——降低Cash App平台内特定比特币交易的费用，以提升用户参与度和长期黏性。此举虽压缩了短期收益，但旨在增强生态系统的可持续发展能力。

尽管如此，比特币相关营收仍维持高位，本季度在40.7亿美元的Cash App总营收中占比超过四成，达到17.7亿美元。该板块涵盖用户购币、Proto服务及提现费用等环节。值得注意的是，毛利下滑并未伴随交易量或用户活跃度的萎缩，表明当前趋势为结构性价格策略转型。

Cash App与Square双线扩张，驱动整体业绩跃升

本季度，Cash App与作为支付基础设施支柱的Square部门均展现强劲动能。公司实现净利润5.66亿美元，较去年同期的4.62亿美元增长22%；总毛利达32.4亿美元，同比增长22%，超出内部预期。

Cash App毛利攀升至20.7亿美元，增幅达27%。月活跃用户突破6000万大关，得益于“Neighborhoods”功能的深化应用，有效打通了本地商户网络与支付生态之间的连接通道。

贷款业务亦取得突破，受控于Cash App Borrow与Afterpay Post-Purchase产品推动，贷款发起额同比上涨40%。包含信贷服务在内的金融解决方案单元毛利同比增长32%。

Square支付总量同比增长14%，创下自2023年初以来最快增速。其中，美国市场增长10.4%，国际支付量则飙升26%。其利润增长14%，受益于商业赋能服务毛利提升19%。调整后每股收益同比翻倍至1.13美元，调整后营业利润率升至历史最高点29%。

全年展望乐观，管理层释放积极信号

Block将2024年全年毛利目标上调至126.3亿美元，预计同比增长22%。同时，调整后营业收入预期增长69%，稀释每股收益目标上调75%。面向2027年，管理层设定了至少15%的毛利年增速目标，并预计调整后营收将达到45.75亿美元，增幅达30%。

公司表示，预计Square支付规模将连续第三年加速扩张，而Cash App用户基数将持续增长，尽管增速趋于平缓。在致股东信中，杰克·多西与首席财务官Amrita Ahuja强调，2026年的业绩表现预计将显著优于2025年11月投资者日所公布的基准情景。

尽管Zacks在财报前维持“持有”评级，分析师普遍预期下一季度每股收益为1.16美元，营收达67.6亿美元；全年预测为4.05美元与260.9亿美元。财报公布后，Block股价在盘后交易中上涨6.2%至8%以上，显示市场对战略转型的认可。