币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法路径出现转折

随着2024年中期选举结果揭晓，民主党成功夺取国会参议院和众议院的控制权，标志着华盛顿权力格局的重大转变。这一变动为此前停滞不前的《CLARITY法案》带来了新的不确定性，同时促使监管机构加速推进各自独立的规则构建。

新一届国会将开启跨党派立法博弈

新一届国会将于2027年1月3日正式履职，届时民主党将主导立法议程。据美联社报道，民主党已在11月3日的选举中锁定参众两院多数地位，终结了共和党在过去两年中的统一执政局面。尽管唐纳德·特朗普仍任总统，但在剩余“跛脚鸭”会期内，共和党仍维持现有多数席位。

当前立法环境面临多重压力，包括年底前政府资金拨款谈判及共和党内部领导层选举。回顾9月的程序性投票，《CLARITY法案》因仅获11票之差未能达到参议院所需的60票门槛而陷入僵局，立法进程再度搁浅。

程序性失败引发立法僵局与党派角力

9月15日，参议院就是否继续推进《CLARITY法案》进行程序性投票，最终以49票赞成、50票反对的结果未获通过，另有1名议员缺席。该动议旨在打破立法障碍，而非表决法案内容本身。投票结果后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新审议请求，试图扭转局势。

尽管七名民主党参议员公开表示仍愿推动跨党派合作，但法案本身面临广泛质疑。其核心内容涉及在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间划分数字资产监管职责，并建立中介注册机制。众议院已于2025年7月通过版本，后续参议院修改文本却未能达成共识。

反对声音来自两党。共和党参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利及杰里·莫兰均投下反对票。科林斯在9月16日声明中指出，法案超过600页的复杂内容构成“不断变动的目标”，并担忧其可能削弱社区银行与信用合作社的资金基础，进而影响抵押贷款和小微企业融资能力。

SEC启动豁免机制与托管新规征求意见

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）已率先推进自身监管框架。主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》草案，提出针对投资合同型加密发行的两类豁免：初创企业可在四年内累计发行不超过500万美元的资产；年度融资上限设为7500万美元，均需履行披露义务。

此外，提案引入“安全港”条款，用于界定投资合同关系的终止时点。阿特金斯强调，尽管监管创新持续推进，但长期有效的法律框架仍需立法支持，并重申对《CLARITY法案》的立场不变。

在托管领域，SEC于10月1日公布拟议规则，涵盖注册投资顾问、投资基金及商业发展公司。若无合格托管人可提供服务，顾问可在特定条件下自行持有客户加密资产，但须每季度重新评估该情况。对于州级信托机构，相关方需核查其授权状态，并建立书面风险防范机制，防止资产被盗、遗失或滥用，此类审查每年执行一次。目前所有措施尚处于公开征求意见阶段，尚未形成正式规则。

CFTC加快加密交易市场规则设计

美国商品期货交易委员会（CFTC）正快速推进其监管议程。自9月17日向白宫提交审查报告后，该机构于10月5日正式启动公众咨询，聚焦《商品交易法》第2(c)(2)(D)节所规定的零售加密商品交易框架。

主席迈克尔·塞利格表示，此次行动基于现有法定权限，旨在明确合规标准。咨询问题涵盖如何防范滥用行为、厘清监管期望，以及设立专门针对加密资产的指定合约市场注册类别。委员会承诺，收到反馈后将据此规划未来行动，包括可能的规则制定。书面意见须在《联邦公报》发布通知后的60天内提交，以供决策参考。