币圈界报道：

选举后加密监管权归属之争再度激化

美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管边界问题，在选举结束后重新成为焦点议题。当前热议中的加密市场结构法案，或将整合马克斯·沃特斯提出的消费者权益保障框架，以及此前参议院跨党派协商形成的条款内容。

监管权限重构：SEC扩权与CFTC缩权动向

民主党内部正探讨强化证券交易委员会在加密领域的监督职能，同时缩减商品期货交易委员会的管辖范畴。然而，各方对于具体权责划分仍存在分歧，尚未形成统一意见。据记者埃莉诺·特雷特披露，新法案可能包含针对唐纳德·特朗普总统及其他联邦高官从事加密相关活动的道德约束条款。

参议院审议受阻，立法进程陷入僵局

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过终止辩论动议（cloture），致使《CLARITY法案》无法进入实质性表决阶段，立法程序被迫搁置。

众议院民主党人现正研议一项新的加密市场结构法案，旨在重新调整联邦监管机构间的权力配置。特雷特于11月4日报道了这一讨论进展，援引三位民主党工作人员透露的信息指出，该计划将吸纳沃特斯提出的《加密货币投资者与消费者权利法案》核心内容，作为2025年《CLARITY法案》的修正方向。

目前讨论重点包括增强SEC的监管权威，以及对总统及高级公职人员施加更严格的金融行为限制。不过，相关草案尚未正式提交，亦无明确的立法时间表。

沃特斯提案聚焦客户资产保护机制

新法案有望融合众议院民主党提议与此前参议院协商成果。此前的跨党派谈判曾导致9月投票失败，使《CLARITY法案》陷入停滞。

2025年，沃特斯提出多项客户保护措施，涵盖资金提取、资产托管与交易所运营规范。其提案主张建立持续性客户支持体系，设立类似证券投资者保护基金的保险机制，并要求审计机构每月发布储备金证明报告。此外，还规定用户应享有24小时内完成资金提取的权利。

该方案禁止在客户订单前进行交易，要求在破产情形下制定专门的客户资产隔离与托管安排。同时，提案也请求为两大监管机构提供专项预算支持。

众议院程序性投票中，允许对该修正案展开审议的动议以8票支持、4票反对被否决，导致相关保护条款未能进入正式审议流程。

由于未完成的立法不会延续至下一届国会，即便已有部分文本达成共识，新法案仍需重新启动立法程序。发起人可沿用既有条文，但必须重新经历听证、委员会审议和两院表决等完整流程。

官员道德规范独立成章，或纳入新法案

对公职人员的金融行为限制具有独立立法脉络。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党成员推出《停止TRUMP参与加密法案》，旨在防范涉及重大非公开信息的加密投资、推广及交易行为。

先前措施已覆盖总统、副总统、国会议员及其直系亲属。据特雷特报道，未来限制范围或进一步收紧，但具体边界尚未明确。

最终法案是否会采纳这些早期条款，取决于后续法律文本的定稿。现阶段尚无确定哪些实体或资产将受到新规约束。

SEC与CFTC权力版图重划引发争议

拟议中的加密市场结构法案若获通过，将显著扩大证券交易委员会的监管权限，同时压缩商品期货交易委员会的职能空间。共和党方面则批评此举为“政治宣传式立法”。

9月15日，参议院未能达成五分之三多数以结束辩论，投票结果为49票支持、50票反对，未能开启正式审议。

此次投票仅决定是否允许进入辩论环节，并不构成对法案本身的最终表决。

路透社报道称，民主党已在11月3日选举中夺回国会两院控制权，预计将在听证会安排、委员会优先事项与立法议程上获得更大主导力。

要使加密市场结构法案成为法律，仍需两院一致通过并由总统签署。鉴于特朗普保有否决权，针对官员金融行为的提案面临额外挑战。

SEC更新加密监管指引，强调去中心化标准

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日更新了加密资产监管指南。修订内容聚焦网络治理机制，用于识别是否存在集中控制迹象，从而区分具备功能性特征的区块链系统与符合真正去中心化标准的系统。

官方声明强调，此次更新反映的是工作人员的个人观点，不具备法律效力。委员会既未认可也未否定这些立场，且该指南不创设任何新的合规义务。