币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德国德意志交易所Xetra平台开始交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，其ISIN代码为SE0025837735，交易代码为VRTR，支持以欧元直接购买，无需货币转换。

发行结构与核心成本构成解析

该产品的年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率区间为2.6%至2.7%。经测算，在2.6%的基准下，费用占比达57%；若按2.7%计算，仍占55%。扣除费用后，实际净回报约为1.11至1.21个百分点。若网络整体收益率低于1.49%，则费用将侵蚀本金，形成负收益风险。

产品类型与收益实现机制差异

该产品采用累积模式，所有质押收入不以现金形式分配，而是每日计入每单位资产净值（NAV），推动单位所对应的基础代币数量持续增长。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。这意味着持有者仅通过价格变动体现收益，无法获得现金流或年度对账单，税务处理亦因此复杂化。

实物支持与托管安排说明

根据发行商披露，该产品由100%真实持有的NEAR代币支持，存放在Coinbase的冷存储环境中，确保资产可验证性。但此安排并不赋予投资者提取权；零售用户无法将代币转入个人钱包，仅限授权机构操作。如需自主持有，建议直接通过交易所购买并转移至硬件钱包。

法律属性与潜在风险揭示

尽管具备实物支撑，该产品在法律上被归类为担保证券而非基金份额。一旦发行商破产，投资者权益不受基金隔离保护，追偿依赖抵押品处置结果。存款保险亦不适用，这与欧盟普遍的加密证券实践一致。因此，大额投资前必须审慎评估发行商信用状况。

监管框架归属与合规路径

该类产品不受《加密资产市场监管法案》（MiCA）管辖，而是受传统招股书法律及证券监管框架约束。其分销流程与债券类似，由托管行执行订单、进行适当性评估并完成结算。投资者不应期待获得MiCA认证，此类证书不适用于此类证券。

税务认定分歧与实务挑战

德国税务处理存在不确定性：若产品承诺交付底层代币，则可能适用一年持有期免税规则；若仅为金钱请求权，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，无论持有时间长短。目前尚无最高法院判例，各银行处理方式不一，部分即便客户主张长期持有也强制扣税。建议查阅条款中关于交付权利的描述，并咨询专业税务顾问。

市场背景与交易策略考量

产品上线时，基础资产NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高点约22%的位置。在此波动背景下，每年略高于一个百分点的净回报显得微不足道，投资行为实质等同于承担价格波动风险以换取收益。

可交易渠道与下单注意事项

德国投资者可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易。随着流动性提升，更多经纪商或将接入。但新上市产品常面临价差扩大问题——买卖报价差额未在费用表中体现，建议在工作日9:00至17:30间交易，并使用限价单避免滑点。

投资决策三步法总结

在决定参与前，请执行三项审查：第一，比对同类产品费率，确认是否存在更低费用选项；第二，核查产品条款中是否包含实物交付权利，据此判断税务影响；第三，明确自身需求——若追求自主控制代币，应选择直接交易而非ETP工具。便利性背后是持续的成本与风险，理性权衡方为正道。

（数据截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与条款可能变动，购买前请向发行方核实最新信息。）