币圈界报道：

民主党掌控国会，加密立法进程面临转折

随着美国中期选举结果揭晓，民主党成功获得参众两院多数席位，标志着华盛顿权力格局的重大转变。尽管总统唐纳德·特朗普仍居高位，但共和党在剩余“跛脚鸭”会期的主导地位已终结。这一变动使此前停滞不前的《CLARITY法案》前途未卜，其立法前景受到显著影响。

新国会开启在即，立法议程待定

新一届国会将于2027年1月3日正式开幕，届时民主党将全面主导议事流程。据美联社报道，民主党在11月3日的选举中确保了两院多数，结束了共和党连续两年的统一执政局面。当前，立法者正面临年底政府拨款谈判压力，并需完成党内领导层选举。回顾9月的程序性投票，《CLARITY法案》以11票之差未能突破参议院60票门槛，导致审议进程受阻。

跨党派共识尚未形成，立法阻力依然存在

参议院9月15日的程序性动议仅获49票支持、50票反对，另有1名议员缺席。该投票旨在决定是否启动实质性审议，而非最终通过文本。投票失败后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新评估动议结果的请求。尽管七名民主党参议员公开表示仍愿推动跨党派立法，但法案本身仍面临巨大阻力。

《CLARITY法案》若实施，将明确划分证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产领域的监管职责，并建立中介注册机制。众议院已于2025年7月通过其版本，后续在参议院进行了修订，但进展缓慢。

反对声音不仅来自共和党。苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰等参议员均投下反对票。科林斯在声明中指出，该法案内容超过600页，条款模糊且不断调整，构成“移动目标”。她担忧其可能削弱社区银行和信用合作社的资金基础，进而影响抵押贷款与小微企业信贷供给。

SEC推进监管替代方案，聚焦融资与托管

在《CLARITY法案》受挫之际，美国证券交易委员会（SEC）已着手推出替代性监管框架。主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》草案，提出两类豁免机制：初创企业可在四年内发行最高500万美元的资产；年度融资上限设为7500万美元。两项豁免均附带披露义务，并引入“安全港”条款以界定投资合同的边界。

阿特金斯强调，尽管监管创新可缓解部分压力，但长期有效的规则仍需立法支撑，他重申对《CLARITY法案》的持续支持。此外，针对加密资产托管问题，SEC于10月1日提出新规，涵盖注册投资顾问、投资基金及商业发展公司。在无合格托管人可用时，顾问可在严格限制下自行持有客户资产，但须每季度重新评估风险。州信托机构则需每年进行合规审查，并提供书面保障措施防范资产流失与滥用。

CFTC加速制定零售加密交易规则

美国商品期货交易委员会（CFTC）行动更为迅速。自9月17日向白宫提交审查报告后，该机构于10月5日正式启动公众咨询，就《商品交易法》第2(c)(2)(D)节所涉的零售加密商品交易框架征求意见。

主席迈克尔·塞利格表示，此次倡议基于现有法律授权，旨在构建清晰的合规路径。咨询重点包括如何防范市场滥用、明确监管期望，以及设立专门的加密资产指定合约市场注册类别。所有反馈意见将用于指导未来可能的规则制定。公众须在《联邦公报》公告发布后的60天内提交书面评论。