币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式登陆德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德国德意志交易所Xetra平台开始交易。该产品由瑞典发行商Virtune AB推出，以欧元计价，允许普通证券账户投资者直接参与。其国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，交易代码为VRTR，标志着德国市场对链上资产衍生品的进一步开放。

发行方拓展欧洲布局，德国成关键落点

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只加密相关ETP，资产管理规模约3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第13款产品，延续了该公司以多币种、多法域布局加密金融产品的战略路径。该产品此前已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所挂牌，但仅以瑞典克朗计价。此次转至欧元结算，显著降低了德国投资者的汇率转换成本。

货币标识与结算机制解析

尽管产品以欧元交易，其核心标识仍指向瑞典发行方——ISIN中的“SE”前缀即为此意。德国证券编号为A4APTM，交易代码为VRTR。虽然结算货币为欧元，但基础资产NEAR仍以美元报价，因此投资者面临未对冲的汇率波动风险。该产品不提供货币对冲功能，价格变动受多重变量影响。

费用结构与实际回报深度拆解

年度管理费为1.49%，而发行商披露的年化质押收益率介于2.6%至2.7%之间。根据数据测算，在2.6%总收益下，费用占比达57%；若按2.7%计算，亦占55%。扣除费用后，净回报仅为1.11至1.21个百分点。一旦网络收益率低于1.49%，则可能出现本金侵蚀现象。此逻辑适用于多数质押型加密ETP，并非个案。

累积式设计：收益内嵌而非现金发放

该产品采用累积模式，所有质押收入不以现金形式分配，而是每日计入每单位资产对应的代币权益中。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。随着网络奖励产生，该数值持续增长，体现为净资产价值（NAV）的提升。这意味着投资者无法获得现金流，也无法获取类似直接质押的年度收入凭证，须依赖价格变化来衡量收益。

实物支持机制与托管安排

发行商声明该产品由100%实物NEAR支持，代币存放于Coinbase的离线冷存储系统中，确保资产可验证性。这与无实质抵押的合成票据形成鲜明对比。然而，零售投资者不具备提取权，仅限授权市场参与者可行使。如希望自主保管代币，建议通过主流交易所购买并转移至个人硬件钱包。

法律属性与发行商风险提示

加密类ETP在法律上属于担保证券，而非基金份额。即便资产隔离，若发行商破产，投资者无法享受基金层面的法定保护。存款保险也不覆盖此类证券。因此，资金安全高度依赖发行方信用状况。尽管文件中包含欧盟批准的基案说明书及条款摘要，但投资者应自行查阅并评估潜在违约风险。

监管框架归属：非MiCA管辖范畴

根据现行法规，该类产品不属于欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）的适用范围，而是受传统证券招股书法律约束。这意味着其分销流程遵循债券或票据体系，由托管行执行订单、评估适当性并完成结算。投资者不应期待获得“MiCA认证”，因其并不适用。

税务分类存在不确定性

德国税法尚未就加密ETP作出明确判例。若产品承诺交付实际代币，则可能适用一年持有期免税政策；若仅承诺支付货币，则视为资本请求权，需缴纳25%预提税及团结附加税，且亏损可在收益池中抵扣。银行处理标准不一，部分机构即便面对长期持有主张仍会扣税。建议投资者仔细阅读条款，咨询专业税务顾问，并以最终税务证书为准。

市场环境与投资时机考量

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，较历史高点仍有约78%差距。在此背景下，每年略高于1%的净回报显得微不足道。将此类产品作为收益工具，本质上等同于承担价格波动风险。是否买入，取决于对波动容忍度与长期持币意愿的综合判断。

交易渠道与流动性注意事项

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易该产品。只要经纪商接入Xetra且未禁止加密资产，后续可能有更多服务商上线。购买前建议使用ISIN测试订单界面确认可用性。对于新上市、成交量低的产品，买卖价差显著，且市价单可能导致不利成交。建议在工作日9点至17:30间使用限价单操作，以控制成本。

投资决策三步走策略

在考虑投资该产品前，应完成三项核心评估：一是横向比较同类产品费率，确认是否存在更低费用的替代方案；二是厘清产品法律属性，明确是否具备实物交付请求权，并据此确定税务处理方式；三是重新审视自身需求——若目标是自主掌控资产，应选择交易所+硬件钱包组合；若偏好账户内一站式管理，则需接受发行商信用风险作为代价。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与费率可能变动；投资前请核实最新条款。）