币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程遭遇转折

随着2024年中期选举结果揭晓，民主党成功夺取美国国会参议院与众议院的多数席位，终结了共和党连续两年对华盛顿权力机构的全面主导。这一政治格局的转变，使得原本停滞不前的《CLARITY法案》面临前所未有的不确定性，而联邦监管机构则加速推进各自领域的加密货币规则制定。

新一届国会开幕在即，立法优先级重塑

新一届国会将于2027年1月3日正式履职，届时民主党将全面主导立法议程。尽管现任总统唐纳德·特朗普仍将继续执政，但其在剩余“跛脚鸭”会期中的影响力已大幅削弱。当前国会正面临政府预算拨款谈判压力，并需完成共和党内部领导层的换届程序。

回顾9月份的关键投票，《CLARITY法案》在参议院未能获得所需的60票支持，以11票之差落败，导致程序性动议被否决。该法案若要进入实质审议阶段，必须突破此门槛，而此次失败使其后续进展陷入僵局。

跨党派共识破裂，立法阻力持续加剧

根据参议院9月15日的记录，推动法案进入正式讨论的程序性动议仅获49票支持，50票反对，另有1名议员未出席。该投票并非对法案内容的最终表决，而是决定是否允许展开立法流程。由于未达法定门槛，法案无法启动实质性审议。

对此，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新审议动议，试图扭转局面。与此同时，七名民主党参议员公开表态，仍愿推动跨党派合作，但整体立法环境已显著恶化。该法案旨在明确证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的职责划分，并为数字资产中介建立注册机制。众议院已于2025年7月通过其版本，随后参议院进行了文本调整。

反对声音不仅来自共和党阵营。参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰均投下反对票。科林斯在声明中指出，该法案超过600页的复杂内容构成“不断变化的目标”，并担忧其可能削弱社区银行与信用合作社的资金基础，进而影响抵押贷款和小微企业融资能力。

SEC加速新规落地，聚焦融资与托管双轨监管

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）于8月18日发布《加密资产法规》初步框架，提出针对投资合同性质加密发行的豁免机制。主席保罗·阿特金斯强调，这些措施旨在为初创企业提供灵活发展空间。

新规包含两项关键豁免：一是初创企业可在四年内发行最高500万美元的资产；二是年度融资上限设为7500万美元。所有豁免均附带强制信息披露义务。此外，设立“安全港”条款，用于界定投资合同关系的终止条件。阿特金斯重申，尽管监管举措正在推进，但长期稳定的立法仍是必要前提，且委员会对《CLARITY法案》仍持支持态度。

在托管领域，SEC于10月1日提交新提案，涵盖注册投资顾问、注册投资基金及商业发展公司。若无合格托管人可提供服务，顾问可在特定条件下自行持有客户加密资产。委员赫斯特·皮尔斯要求每季度评估此类情况。对于州级信托机构，须每年审查其授权状态，并确保有书面防损机制以应对盗窃、遗失、滥用或挪用风险。目前该方案仅为征求意见稿，尚未成为正式规则。

CFTC启动公众咨询，构建零售加密交易监管框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）行动迅速，自9月17日向白宫提交审查报告后，于10月5日正式启动公众意见征询程序。其目标是依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节，建立适用于零售加密商品交易的监管结构。

主席迈克尔·塞利格表示，该倡议基于现有法律权限，旨在厘清合规边界。咨询问题包括如何防范市场滥用行为、明确监管期望，以及是否应设立专门针对加密资产的指定合约市场注册类别。所收集反馈将直接影响未来可能的规则制定决策。书面评论需在《联邦公报》公布通知后的60天内提交，以供审议。