币圈界报道：

选举后加密监管权之争再掀波澜，沃特斯方案有望重出江湖

随着2024年大选落幕，美国联邦监管机构在加密资产领域的权责划分再度成为焦点议题。当前热议的加密市场结构法案，或将融合马克斯·沃特斯提出的消费者权益保障框架，以及此前参议院跨党派协商所形成的政策要素。

监管权重构：SEC扩权与CFTC缩域的博弈

民主党正评估赋予证券交易委员会更广泛的加密资产监督职能，并考虑缩减商品期货交易委员会的管辖边界。然而，关于具体权责划分的细节仍存分歧，尚未形成统一共识。据记者埃莉诺·特雷特披露，一项新的道德规范可能将限制唐纳德·特朗普总统及其他联邦高官参与加密相关经济活动。

参议院审议受阻，立法进程陷入僵局

今年9月，参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过终止辩论动议（cloture），导致《CLARITY法案》无法进入实质表决阶段，立法程序就此暂停。

目前，众议院民主党人正在研讨一项新型加密市场结构法案，旨在重新平衡两院监管机构的职责权限。特雷特于11月4日报道指出，该讨论基于三位民主党工作人员内部消息，核心内容涵盖扩大沃特斯主导的《加密货币投资者与消费者权利法案》修正案影响力，强化SEC审查力度，并对联邦官员施加金融行为约束。

报道中未提供正式草案文本，也未明确提交时间表，表明相关讨论尚处于初步阶段。

沃特斯提案聚焦客户资产安全与透明机制

该潜在法案或将整合众议院民主党主张与参议院早期协商成果。此前参议院的争议性投票已使《CLARITY法案》审议受阻。

2025年版本的沃特斯提案致力于构建多层次客户保护体系，涵盖资金提取、资产托管及交易所运营行为等关键环节。其核心措施包括设立持续客户服务机制、引入类似证券投资者保护基金的赔偿覆盖安排，以及要求审计机构每月发布储备金验证报告。

此外，提案还规定客户须享有24小时内完成资金提取的权利，禁止平台在客户订单前进行自营交易，并建立破产情境下的客户资产隔离制度。相关条款亦为两大监管机构申请专项预算支持。

众议院程序性投票显示，允许审议该修正案的动议以8票支持、4票反对遭否决，致使保护性条款未能进入正式审议流程。

由于立法不会自动延续至下一届国会，即便已有部分文本达成共识，新法案仍需重新提出并完成全部立法程序。

官员道德约束独立成章，立法路径渐明

针对联邦官员的金融行为限制具备独立立法脉络。2025年5月，沃特斯联合众议院民主党成员推出《停止TRUMP参与加密法案》，旨在防范利用非公开信息从事加密投资或推广活动。

此前措施已覆盖总统、副总统、国会议员及其直系亲属。特雷特报道称，未来可能进一步收紧适用范围，但具体界限尚未明确。

最终法案是否采纳这些早期条款，取决于后续法律文本的定稿。目前尚未确定哪些实体或资产类别将被纳入新规约束范围。

SEC与CFTC权责再分配引发党派角力

拟议中的加密市场结构法案若获通过，将显著扩大证券交易委员会的监管覆盖范围，同时压缩商品期货交易委员会的职能空间。共和党方面则将其批评为“政治宣传性立法”。

9月15日，参议院未能达成五分之三多数以结束辩论，官方记录显示49票支持、50票反对，未能触发进一步审议程序。

此次投票仅决定是否开启立法讨论，不构成最终通过与否的表决。

路透社报道，民主党已在11月3日选举中夺回国会两院控制权，预计将在听证会安排、委员会优先级及立法议程制定上获得更大主导权。

要实现法案通过，仍需两院一致批准，并经总统签署。鉴于特朗普保有否决权，针对公职人员金融行为的提案面临额外挑战。

SEC更新加密监管指引，强调去中心化标准

与此同时，证券交易委员会工作人员于11月2日更新了加密资产监管指南。修订内容聚焦网络治理机制，明确区分具有集中控制特征的区块链系统与符合去中心化原则的运行架构。

委员会强调，该指南反映的是工作人员的立场意见，不具备法律约束力，且未经过正式批准或否决。其内容不产生新的合规义务，也不影响现有法规适用。