币圈界报道：

比特币步入复苏周期，或开启两年以上牛市格局

在2026年第三季度财报电话会议中，Strategy公司创始人迈克尔·萨耶罗指出，比特币已摆脱持续约一年的下行周期，当前正处于阶段性反弹阶段，并预判未来两到三年将进入一轮长期牛市。这一判断基于价格走势回暖、市场主导地位上升以及机构参与度显著提升等多重信号。

市场主导力攀升，机构资本加速进场

萨耶罗强调，比特币的市场占有率已逼近67%，反映出其在加密生态中的核心地位持续强化。他援引数据显示，第三季度流入比特币现货交易所交易基金的资金规模约为63亿美元，成为机构投资者重新布局的重要指标。

银行体系开始将比特币纳入产品服务框架，标志着传统金融渠道对数字资产的接纳程度加深。萨耶罗将其归结为买方群体扩张、需求结构优化的体现。目前比特币正从200周均线附近企稳回升，结合市场主导力走强、资金净流入及金融机构采纳趋势，多项技术与基本面指标共同指向新一轮多头周期的启动。

尽管如此，萨耶罗亦提醒，波动性风险仍存，监管环境变化及宏观经济波动可能对趋势构成扰动。此次会议还聚焦公司比特币储备增长、新型数字信贷工具推出及整体财务健康状况。

金融创新与结构性需求驱动牛市进程

萨耶罗认为，数字信贷机制与银行融资渠道将成为撬动比特币需求的关键杠杆。这些模式可有效吸收因区块奖励释放而增加的供应量，缓解抛压压力。

此外，交易所产品迭代、企业现金储备配置、金融机构深度参与等趋势，正在构建多元化的资本入口。他进一步指出，货币超发、机构配置意愿增强、资产代币化进程提速，以及2028年比特币减半事件，均为长期需求提供坚实支撑。代币化技术有望实现全球即时交易，推动比特币作为数字抵押品与资本工具的广泛应用。

Strategy首席执行官Phong Le将公司定位为“放大版比特币”，即通过发行可融资的信用产品持续增持比特币。公司目标是在七年周期内使每股持有的比特币数量翻倍。同时，公司将预留资金应对未来负债，保持持续购币能力。

萨耶罗展望，随着金融体系对数字资产的整合深化，比特币的角色将超越支付功能，在全球范围内的股权结构、抵押品体系与信贷产品中扮演更核心角色。

财务数据亮眼，管理层调整同步推进

截至第三季度末，Strategy持有比特币848,517枚，约占总量的4%。伴随比特币价格上扬，公司录得约209亿美元的公允价值增值。当期运营收入与该收益相匹配，净利润达191亿美元，稀释后每股收益为44.75美元。同期，公司股价上涨76%，比特币涨幅为43%。

截至10月底，公司总资产约为740亿美元，其中包含51亿美元的现金类资产，以保障未来数年的利息与股息支付能力。本季度融资额达54亿美元，年初至今累计融资212亿美元，数字信贷平台规模扩展至160亿美元。

公司推出的Stretch优先股提供约12%的年度股息率。股东已批准实施每日股息计提与发放机制，以提升流动性支持。与此同时，首席财务官Andrew Kang因个人原因将于11月5日离任。现任CEO Phong Le将在过渡期暂代财务职能，并计划自2027年起将软件业务与比特币业务的财务领导权分拆管理。