币圈界报道：

Coinbase获批设立联邦受托信托公司，托管业务进入新纪元

美国货币监理署（OCC）于2026年11月6日向Coinbase颁发最终许可，正式批准其成立全资子公司Coinbase国家信托公司。此举是在4月2日初步条件批准后，历经218天完成的合规流程。该特许状明确授权其开展面向机构客户的受托托管业务，但未涵盖吸收公众存款、发放贷款或发行稳定币等商业银行职能。

联邦许可落地：从承诺到运营的关键一步

此次批准将此前春季宣布的战略构想转化为可执行的联邦监管框架。尽管公告发布时间为11月9日，但官方确认的决定日期为前一个周五，即11月6日。核心依据文件《企业决定第1370号》由高级副货币监理长Stephen A. Lybarger签署，对拟议业务范围进行了详细界定，远比市场广泛传播的信息更为审慎和具体。

OCC明确界定的业务边界与操作机制

根据OCC指引，新设银行在章程通过后即可启动组织程序，但必须在完成所有合规要求并取得最终批准后方可正式开展业务。该机构强调，此流程并非例外，而是标准规范。新设实体被定义为单一目的信托公司，其核心功能是作为受托人提供数字资产托管服务。

除托管外，还允许两项附属活动：一是托管账户内的法币与数字资产的接收、持有与转移；二是基于12 CFR 7.1002条款，将客户引荐至关联公司提供的质押、主经纪交易及融资服务。值得注意的是，这些服务本身不由该信托公司直接提供，仅限于中介角色。客户资金以“为受益人利益”形式存放于第三方银行账户，实现与信托公司资产负债表的隔离，有效防范破产风险。

上述三项构成完整业务蓝图。决定中明确排除了存款、贷款以及稳定币发行权限。依据1978年《国民银行法》修正案，OCC认定受托托管属于国家信托银行传统业务范畴，具备法律基础。

项目详情
所有者Coinbase Global, Inc.的全资子公司
总部纽约州纽约市，租赁自母公司
核心活动以受托人身份为机构客户提供数字资产托管服务
交易服务在托管账户内接受、持有和转移托管的法币及数字资产
关联方产品仅作为引荐方：质押、主经纪交易、主经纪融资
客户现金存放在第三方银行的“为受益人利益”账户中
存款与贷款决定中未包含
稳定币发行“本银行不打算发行稳定币”
美联储须根据12 USC 222申请联邦储备银行股票

外部反馈与稳定币争议的澄清

OCC在审批过程中收到五份公开评论，其中包括两份来自银行行业协会及三份来自社区组织的意见。其中四份质疑该机构授权范围是否符合国家信托银行的传统职能，认为其活动超出了受托业务的合理边界。另有三份指出信息透明度不足，但机构回应称相关方仍能提出充分意见，故不予采纳。

一位评论者以潜在稳定币发行为由反对批准。对此，机构仅回应一句：“本银行不打算发行稳定币，因此该议题与申请无关。” 这一声明至关重要——它明确区分了受托许可与支付型稳定币授权之间的本质差异。当前特许状并不构成任何稳定币发行的预授权。若未来有此类计划，需另行提交独立申请，并接受独立审查与公示。

为何选择联邦特许状？从纽约牌照迈向统一监管

Coinbase并非首次受监管。自2017年起，其已持有纽约州的BitLicense，而旗下托管实体Coinbase Custody Trust Company（CCTC）则自2018年起在纽约有限目的信托特许状下运营。此次联邦化并未取代原有州级监管，而是实现了监管重心的转移：主要监督机构由纽约州金融部变为联邦层面的货币监理署。

公司方面将其描述为“监管一致性”的提升：“该特许状使我们能够为行业领先的托管能力提供清晰且一致的联邦统一框架，强化客户服务体系的合规性。” 同时，也援引自身经验作为资质支撑：“超过14年来，我们始终致力于大规模保障数字资产安全。”

数据显示，截至2025年12月31日，受OCC监管的无保险国家信托银行管理的代管资产总额达7.0万亿美元，其中1.7万亿美元为托管与安全保管账户，占比约24.3%；其余5.3万亿美元为其他受托类业务。拥有专门托管特许状的机构仅占该细分市场的较小部分，且最易受到数字资产增长趋势的影响。

图注：截至2025年12月31日，受OCC监督的无保险国家信托银行的代管资产分布。来源：OCC企业决定第1370号。

三年过渡期：从旧实体向新银行迁移

迁移安排已在决定中设定时间表。OCC明确指出，Coinbase将在三年的新设期内，将全部托管业务从现有实体CCTC转移至新设立的国家信托公司。这意味着目前由纽约信托公司持有的所有资产，均计划最终转入联邦特许主体。

若以4月批准日起算，全面迁移预计将于2029年4月完成。然而，决定未规定按客户个体的时间节点，也未说明客户同意机制或偏好原纽约牌照的客户如何处理。这些问题属于内部操作细节，不在监管命令范围内。

治理结构方面，董事会成员已基本确定：Rick Schonberg任董事兼首席执行官，Alesia Haas任董事兼首席财务官，Gregory Tusar与Paul Grewal为董事，独立董事包括Dana Wagner、Brian Dong与Robert Easton。OCC豁免了Haas、Dong、Wagner与Grewal的居住要求，凸显董事会组建速度超越法定限制。

诉讼阴影下的监管不确定性

该特许状的法律基础仍面临挑战。10月，独立社区银行家协会（ICBA）提起诉讼，质疑OCC对其特许权的解释合理性，进而挑战其所授予的多项批准。由于Coinbase的特许状正是基于相同解释，其合法性亦处于同一争议链条中。

OCC在决定中引用1978年修正案及既有判例，论证托管活动属于国家信托银行合法业务范围，并保留自我修正权：如关键信息发生重大变化，可修改、暂停或撤销批准。

法院是否会推翻已授出的特许状尚不确定。合理推断是，即使法律基础存在争议，也不会立即导致运营中的银行停业。真正影响的是后续类似申请的合法性，而非既成事实的运行状态。

对机构客户的实际影响分析

对于现有托管客户而言，最显著的变化在于监管主体的变更——从州级监管转向联邦监管，适用法律体系不同，监管升级路径也相应调整。但服务内容本身未发生根本改变：托管机制、关联方引荐、账户内转账等功能均维持不变。

本次决定未推出新产品，未更新资产清单、费用结构或零售服务。公司自身定位为“联邦框架下的机构托管”，其范围比消费者银行的宣称更精准，更贴近文件所载权限。

历史先例具有参考价值。今年早些时候，Circle同样经历两步走流程，于7月完成从条件批准到最终许可的转换。如今，Coinbase步入同一行列：一家拥有联邦受托特许状的加密公司，拥有一家正在整合的持牌前身实体，以及一项为期三年的迁移任务。

下一个可追踪节点是根据12 USC 222申请美联储股票，以及首批从CCTC迁移的资产。两者均无明确截止日期，且未被纳入本次命令。在这些动作出现前，唯一可验证的事实是：特许状已生效，业务范围已锁定，三年窗口已开启。

常见问题解答

Coinbase现在是银行吗？

是的，但非传统商业银行。它已获得联邦特许的国家信托银行许可，即Coinbase国家信托公司。该许可专用于受托托管业务，不涵盖存款吸收、贷款发放等商业银行职能。

Coinbase国家信托公司可以吸收存款或发放贷款吗？

不可以。根据OCC的4月决定，这两项活动未被授权。客户法币通过第三方银行的“为受益人利益”账户进行管理，核心业务聚焦于托管、账户内交易及关联方引荐。

特许状是否允许Coinbase发行稳定币？

否。决定中明确表示“本银行不打算发行稳定币”，且该议题与当前申请无关。稳定币发行需单独申请，经独立审查与公示流程。

OCC何时批准Coinbase的信托特许状？

OCC于2026年4月2日在《企业决定第1370号》中授予初步条件批准。最终批准于2026年11月6日完成，距条件批准共218天，随后于11月9日对外公布。

Coinbase Custody Trust Company会发生什么？

根据监管要求，其全部托管业务将在三年新设期内逐步迁移至新设立的国家信托公司。决定明确指出，公司将从CCTC迁移整个托管业务至该银行。

本文不构成财务建议。仅供教育目的。