币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法路径受阻

2024年美国中期选举结果揭晓，民主党成功夺取国会参议院与众议院的控制权，终结了共和党在华盛顿长达两年的全境主导格局。尽管总统唐纳德·特朗普仍居高位，但其剩余任期已进入“跛脚鸭”阶段，立法影响力受限。在此背景下，原已陷入僵局的《CLARITY法案》能否重启审议成为焦点。

新国会开启在即，立法议程待定

新一届国会将于2027年1月3日正式就职，届时民主党将全面主导议事程序。据美联社报道，民主党在11月3日的选举中确保了两院多数地位，标志着权力结构发生根本性转变。当前，立法者正面临年底政府拨款谈判与党内领导层改选的双重压力。此前，9月举行的程序性投票中，《CLARITY法案》以11票之差未能突破参议院60票门槛，导致整体推进停滞。

跨党派博弈加剧，立法阻力凸显

参议院9月15日的投票结果显示，支持继续推进该法案的程序动议仅获49票赞成，50票反对，另有1名议员缺席。此结果未达通过所需票数，使法案陷入实质性审议前的障碍。随后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新审议动议，试图扭转局势。尽管七名民主党参议员公开表态将继续推动跨党派合作，但法案本身因内容复杂、条款繁多而引发广泛质疑。

该法案若落地，将在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间划分加密资产监管职责，并为数字商品中介建立注册机制。众议院已于2025年7月通过其版本，后续参议院修改文本后未能获得足够支持。反对声音来自两党：共和党参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利及杰里·莫兰均投下反对票。科林斯批评其超过600页的内容存在“目标漂移”，并担忧其可能削弱社区银行和信用合作社的资金储备，影响小企业贷款能力。

SEC加速监管布局，推动融资与托管新规

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）加快自身规则制定步伐。主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》草案，提出针对投资合同型加密发行的两项豁免机制：初创企业四年内可发行不超过500万美元的资产，且每年融资上限可达7500万美元，均需履行披露义务。此外，引入“安全港”条款，界定投资合同关系的终止条件。

阿特金斯强调，尽管监管框架正在完善，但长期有效的法律体系仍依赖立法支持。与此同时，委员会亦着手修订加密资产托管规则。10月1日提出的提案涵盖注册投资顾问、投资基金及商业发展公司。若无合格托管人可用，顾问可在特定条件下自行保管客户资产，但须每季度复核。州级信托机构则需评估本地授权状态，并建立书面防范机制，防止资产被盗、遗失或挪用。上述措施目前仅为征求意见稿，尚未生效。

CFTC启动公众咨询，构建加密交易监管框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）在立法滞后背景下主动推进监管建设。自9月17日向白宫提交审查报告以来，该机构于10月5日宣布启动公众意见征询，旨在依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节建立零售加密商品交易监管体系。

主席迈克尔·塞利格指出，此次行动基于现有法律权限展开。咨询问题包括如何识别并遏制滥用行为、明确合规标准，以及设立专门针对加密资产的指定合约市场注册类别。委员会表示，收到反馈后将评估未来是否启动正式规则制定程序。所有书面建议须在《联邦公报》公布通知后的60天内提交，以确保决策过程具备充分公众参与基础。