币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，以欧元计价，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，允许德国投资者通过常规证券账户直接参与。

投资便利性提升：无需货币转换即可入市

此前该产品已在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但以瑞典克朗计价，投资者需承担外汇成本。此次在德国市场以欧元挂牌，显著降低了跨境投资门槛。尽管结算货币为欧元，基础资产仍以美元报价，因此汇率波动仍构成潜在风险。

发行方业务拓展：德国成为第13个布局市场

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理着24只加密类交易所交易产品，总资产管理规模约3.4亿美元。此次推出是其在德国市场的第13款产品，标志着公司在本地化布局上的进一步深化。首席执行官克里斯托弗·科克表示，此举旨在增强其在德国的市场存在感，但未披露具体预期需求。

双重定价机制揭示真实回报结构

该产品的年度管理费为1.49%，而发行商公布的质押年化收益率在2.6%至2.7%之间。这意味着扣除费用后，实际净回报仅为1.11%至1.21%。若网络收益率下降至1.49%以下，费用将侵蚀本金，形成负收益风险。这一现象并非个例，而是当前多数质押型加密ETP的普遍特征。

累积模式下收益体现于净值增长

该产品采用累积型设计，所有质押收入不以现金形式发放，而是计入产品净资产价值（NAV），每日更新每单位对应的代币数量。截至2026年10月28日，每份对应1.02237333个NEAR。随着奖励分配，该数值持续上升。因此，投资者仅能通过价格差实现收益，无法获得现金流或年度对账单。

实物支持保障底层资产透明度

发行商声明该产品由100%实际持有的NEAR代币支撑，存放在Coinbase的离线冷存储中。这与合成型票据有本质区别，后者依赖衍生品合约而非真实资产。尽管如此，零售投资者仍无法提取底层代币，仅限授权机构操作。如需自主保管，建议直接在交易所购买并转入个人硬件钱包。

法律属性决定风险边界：无破产保护机制

作为担保证券，该产品不受基金隔离保护。若发行商陷入财务困境，投资者仅能按抵押品价值追偿，且不享受存款保险覆盖。欧盟现行法规中，此类产品不适用MiCA框架，而是受招股书及证券法约束。投资者应充分认知发行商信用风险，尤其在大额投入前务必查阅完整条款文件。

监管路径独立于MiCA：适用传统证券规则

尽管属于加密相关资产，但因被归类为可转让证券，该产品不受《加密资产市场法案》（MiCA）管辖，而是遵循传统的证券发行与信息披露制度。这使得分销渠道更为成熟，托管行可执行适配性审查与结算流程。但投资者不应误以为其具备MiCA认证，该类别证书并不适用于此类工具。

税务处理模糊：持有期判定关键差异

在德国税制下，该产品是否适用一年持有期免税政策取决于其法律性质。若合同赋予实物交付请求权，可能符合私人处置条件；若仅为金钱支付权利，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，且亏损可用于抵扣。由于缺乏最高法院判例，银行处理标准不一，部分即便主张长期持有也会扣税，故须结合产品条款与专业顾问确认。

市场背景承压：价格处于下行周期

上市当日NEAR价格约为4.44美元，较一周前高点下跌10.8%，距离历史峰值仍有约78%差距。在此背景下，每年略高于1%的净回报显得微不足道。投资者若追求收益，实质上等同于承担价格波动风险，需重新评估投资逻辑。

交易策略与流动性考量

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。由于新上市且成交量有限，买卖价差显著，建议在工作日上午9点至下午5:30间使用限价单下单，避免市价单导致滑点。订单簿深度不足时，非交易时段价差会扩大，影响实际成交成本。

三步决策框架：理性投资须知

面对该产品，投资者应执行三项核心判断：首先对比同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；其次审阅产品条款，明确其是否包含实物交付权，据此规划税务安排；最后评估自身需求——若目标是自主掌控资产，应选择直接交易加自托管方案，而非依赖发行商提供的间接通道。