币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程遭遇转折

随着2024年中期选举结果揭晓，民主党成功夺取国会参议院与众议院的控制权，终结了共和党在华盛顿长达两年的全面执政格局。尽管总统唐纳德·特朗普仍将继续履职，但新一届国会将于2027年1月3日正式开启，届时民主党将主导立法议程，使得此前悬而未决的《CLARITY法案》进入关键博弈阶段。

立法议程重启前的多重挑战

新任国会将在年底前面对政府拨款谈判与党内领导层选举等紧迫任务。回顾9月程序性投票，《CLARITY法案》因未能达到参议院所需的60票门槛而受阻，最终以49票赞成、50票反对的结果被否决，仅1名议员缺席。该投票并非对法案文本的表决，而是决定是否启动正式审议流程，其失败直接导致后续谈判陷入僵局。

跨党派分歧加剧，立法阻力显现

此次投票结果引发强烈反弹。共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新审议动议，七名民主党参议员则公开表示仍愿推动跨党合作的加密立法。然而，该法案若通过，将明确划分证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产领域的监管权限，并建立中介注册机制。尽管众议院已于2025年7月通过其版本，但参议院修改后的文本仍未达成共识。

反对声音来自多方阵营。共和党参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰均投下反对票。科林斯批评该法案内容超过600页，条款模糊且存在“移动目标”风险，担忧其可能削弱社区银行与信用合作社的资金储备，进而影响抵押贷款和小微企业信贷供给。

SEC加速推进监管替代方案

在立法受阻背景下，美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》提案，提出两类豁免机制：初创企业可在四年内发行最高500万美元的加密资产，以及年度融资上限达7500万美元的融资豁免。两项豁免均需履行披露义务，并设有“安全港”条款以界定投资合同的边界。

阿特金斯强调，尽管监管创新正在推进，但长期有效的制度仍需立法支持。此外，委员会还就加密资产托管规则展开征求意见，拟允许注册顾问在特定条件下自行持有客户资产，前提是每季度评估风险状况。对于州级信托机构，须确保具备书面防损保障措施，并每年完成合规审查。

CFTC启动零售加密交易框架咨询

美国商品期货交易委员会（CFTC）则加快行动步伐，自9月17日向白宫提交审查报告后，于10月5日正式启动公众咨询程序。其目标是依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节，构建适用于零售投资者的加密商品交易监管框架。

主席迈克尔·塞利格指出，此倡议将依托现有法律授权，重点征求社会对如何防范滥用行为、明确合规标准及设立专属加密合约市场注册类别的意见。所有反馈须在《联邦公报》公告发布后60日内提交，作为未来规则制定的重要参考依据。