币圈界报道：

现货比特币ETF遭遇资金流出，链上数据显示部分巨鲸账户出现增持迹象

在11月2日至10日的7个美国交易日中，美国现货比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）有6天录得资金净流出。累计净流出额达到15.777亿美元（约合2.1179万亿韩元）。与此同时，链上指标显示，仅持有1至1,000 BTC以及1,000至10,000 BTC的两类钱包地址群体，其“增持趋势得分”超过了0.5的阈值。

资金流向与数据解读

根据Farside Investors发布的美国现货比特币ETF统计数据，期间仅有1天录得资金净流入。当日流入资金为7,460万美元（约合1,001亿韩元），但这一数额未能抵消其余六天的净流出总和。在统计周期的最后一天（10日），单日净流出额为9,500万美元（约合1,275亿韩元），该数值反映了当日进入和离开ETF的资金差额。

Glassnode于11日发布了题为《Running on Empty》的周报。报告涵盖的观察期为截至9日的7天数据。在此期间，上述两类钱包群体的增持趋势得分均超过0.5。然而，除这两个区间外，从低于1 BTC到超过10,000 BTC的其他所有持仓区间的余额均呈现减少趋势。值得注意的是，Glassnode在计算比特币汇总数据时，已排除了交易所和矿工实体。

增持趋势得分的含义与局限

“增持趋势得分”综合反映了特定钱包群体的余额规模及其7天内的余额变化。该分数越接近1，表明增持意愿越强；越接近0，则表明余额减少或缺乏增持行为。需要强调的是，得分超过0.5并不意味着可以确切知晓单个钱包的实际买入数量。该指标仅反映按持有量分组的钱包群体的余额变化，并不指向具体的钱包所有者。

因此，难以简单地将这两个区间的信号扩大解释为大型持有者整体的增持行为。各区间得分仅代表属于相应持有量范围的钱包集合的结果。Glassnode记录显示，这两类钱包群体在10月份的大部分时间里都在减少余额。尽管它们在9月底曾短暂转向增持，但该趋势并未持续。

指标差异与注意事项

本次链上观测仅限于截至9日的7天数据，而ETF累计数据截至10日。由于Farside统计表在11日行的部分商品数据缺失，未将其纳入累计计算中。此外，单一观测周期不足以判断增持趋势是否持续或扩散至其他持有区间。

ETF的净流出与钱包群体得分属于不同维度的测量指标。ETF数据以美元为单位反映进出基金的资金差额，而链上得分则反映按持有规模划分的钱包群体余额变化。不能通过简单的加减法得出钱包群体的增持抵消了ETF净流出的结论，也不能将ETF的净流出额直接等同于等量的比特币现货抛售量。

此前本台曾报道过美国现货比特币ETF出现5.172亿美元流入并引发衍生品价格波动的案例。在分析资金流向与价格变动时，必须严格区分各自的统计基准。本次链上观测截止至9日，ETF累计数据截止至10日，投资者在参考时需留意时间跨度的差异。