币圈界报道：

核心要点

在人工智能领域的不确定性重现之际，英伟达（Nvidia）与Meta股价下跌；微软及其他科技巨头则抵御住了抛售压力；AMD和博通（Broadcom）上涨，半导体投资者正在重新调整仓位。

大型科技股表现分化

11月12日，大型科技股走势出现显著分化。受黄仁勋辞职消息影响，英伟达（NASDAQ: NVDA）和Meta Platforms（NASDAQ: META）股价下跌，而微软（NASDAQ: MSFT）、Alphabet等其他科技巨头股价则走高。

在周四早盘交易中，英伟达股价下跌约7%，Meta股价下跌约1.1%。与此同时，微软与苹果、亚马逊、Alphabet和特斯拉同步上涨。这种市场反应呈现出不均衡态势，而非“七巨头”（Magnificent Seven）股票普遍遭遇抛售。

此次分化源于英伟达确认黄仁勋辞去首席执行官职务，并任命长期首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）为临时首席执行官。这一领导层变动给本就面临高估值和基础设施支出担忧的人工智能行业增添了新的不确定性。

为何英伟达和Meta股价今日下跌？

英伟达领跌，此前有关黄仁勋个人关系的报道升级为公司董事会独立调查，并最终导致其离职。英伟达此前曾表示，没有理由相信机密信息或国家安全受到损害。调查背后的指控与任何已确立的违规行为认定是分开处理的。

此次领导层更迭发生在英伟达董事会此前进行的调查之后，该调查已导致芯片制造商股价出现大幅波动。

Meta的下跌则反映了其激进的人工智能基础设施投资带来的额外压力。标普全球（S&P Global）近期将Meta的前景展望下调至负面，警告称其支出可能导致2027年出现710亿美元现金流赤字。尽管Meta的广告业务继续产生巨额收入，但投资者仍对其人工智能项目能否快速带来财务回报表示担忧。

微软、AMD和博通逆势走强

微软的相对韧性表明，投资者正在区分云平台公司与面临特定公司风险的设备供应商。这家软件巨头在Microsoft 365、Azure和企业服务方面拥有多元化的收入来源，从而降低了对英伟达领导层变动的直接敞口。

然而，微软仍暴露于更广泛的人工智能投资周期中。此前的分析发现，尽管微软和Meta仍在进行大量基础设施投资，但它们削减了某些人工智能软件支出。

半导体股票也出现了明显的分化。随着投资者评估竞争对手是否会从围绕英伟达管理层的不确定性中获益，AMD和博通股价上涨。这种分化类似于此前英伟达和微软股票的走势分化，当时云提供商在NVDA疲软的情况下依然上涨。不过，短期股价波动并不能证明AMD或博通已经获得了市场份额。

大型科技股的未来走向

整个科技板块对融资成本上升以及人工智能盈利能力方面的疑虑依然敏感。投资者越来越多地审视数据中心扩张、人工智能软件订阅和企业采用是否能为数千亿美元的基础设施承诺产生足够的回报。

美国国债收益率的升高也会通过降低预期未来收益的现值来压制科技股的估值，这一关系在我们的科技股估值分析中已有探讨。