币圈界报道：

24小时内约20亿美元杠杆仓位被强制平仓，绝大多数为多头

在24小时内，价值约20亿美元的加密货币杠杆仓位被强制平仓，其中几乎全部为看涨（多头）押注。据Investing.com引用CoinGlass的数据，这一统计涵盖了截至周日亚洲时间上午的时段。其中，比特币单独占据了7.74亿美元，以太坊占4.88亿美元。

触发此次大规模平仓的直接原因是另一个周末的抛售潮：周日凌晨至早晨，比特币价格跌至62,112美元的低点，创下自7月14日以来的最低水平。这一数字不仅是一个 headlines（头条数据），更揭示了市场中借入资金的规模，以及当价格走势与大多数交易者预期相反时，这些资金消失的速度。

什么是强制平仓？

强制平仓是指当交易者抵押的保证金不再足以覆盖亏损时，交易所强制关闭其杠杆仓位的行为。在这种情况下，交易者将损失全部或几乎全部的投入资金。除了押注价格上涨的多头仓位外，还有押注价格下跌的空头仓位。

根据CoinGlass周日中欧时间上午7:55左右的实时概览数据显示，在过去24小时内，比特币多头被平仓的价值为6.005亿美元，而空头仅为1.524亿美元。对于以太坊，多头平仓金额为3.995亿美元，空头为7.27亿美元。在这两种主要货币中，约有五分之四的平仓来自使用杠杆的买家。大部分平仓发生在夜间：仅在过去十二小时内，比特币多头的平仓金额就高达4.316亿美元。

由于不同截图显示的是滚动24小时窗口，因此数据会有所波动。随着时间推移，旧的平仓记录会移出窗口，新的记录会被加入。因此，比特币的平仓总额范围大约在7.53亿至7.74亿美元之间，整个市场的总平仓额约为20亿美元。

背后的模式：多头挤压

这一现象背后的模式更为关键。当多头仓位被强制平仓时，交易所会在市场上卖出这些资产。这些卖盘进一步压低价格，从而触发更多的后续平仓。交易员将这种现象称为“多头挤压”（Long Squeeze）：即价格下跌迫使越来越多的杠杆买家退出市场，形成连锁反应。

比特币和以太坊价格表现：低点、现价与距纪录高点的差距

根据CoinGecko数据，周日中欧时间上午7:47，比特币交易价格为64,442美元，24小时内下跌4.3%。当日最低价为62,081美元。这意味着比特币目前距离2025年10月创下的126,080美元的历史高点低了约49%。同期，以太坊价格为1,793美元，较前一日下跌5.8%，此前曾触及1,714美元的日内低点。其距离4,946美元的历史高点差距略低于64%。另有数据显示以太坊最低价为1,711美元，为7月8日以来的最低水平。

排名前25位的小市值币种受到的冲击更为严重。Avalanche（AVAX）24小时内下跌10.6%，报7.23美元；Cardano（ADA）下跌8.1%，报0.15美元；Litecoin（莱特币）下跌8.0%；Dogecoin（狗狗币）下跌7.8%。Solana下跌6.7%，报70.47美元。

市场情绪与数据相符：Alternative.me发布的“恐惧与贪婪指数”降至10分，处于极度恐惧区间，而前一天的数值为13分。

此次下跌已持续数日。据CoinMarketCap数据，比特币在11月12日收盘下跌3.5%，11月13日下跌4.3%，11月14日下跌6.0%。

OKX交易所的多空比变化：从3.31降至2.36

多空比率（Long/Short Ratio）反映了市场的单边程度。该指标通过计算持有开放多头仓位的账户数量与持有空头仓位的账户数量之比得出。数值为1表示平衡，数值为3表示每有一个空头账户就有三个多头账户。

在OKX交易所的比特币期货合约中，该数值在11月13日中欧时间上午10点时为3.31，为过去七天内的最高值。同日晚些时候降至3.24。此后几乎 uninterrupted（不间断）地下降，至周日中欧时间上午7点降至2.36，为本周最低值。

这一变动与平仓情况相符。我们的分析认为，部分买家在下行市场中押注反弹，但反弹未如期而至，导致这些仓位被清算，多头账户数量减少。然而，2.36的比率仍远高于1，表明买入方的账户数量依然多于卖出方。需要注意的是，该比率统计的是账户数量而非资金金额：一个大型空头账户的影响力可能超过许多小型多头账户。

未平仓合约与资金费率：市场杠杆正在缩减

未平仓合约（Open Interest）指所有开放期货合约的总价值。当未平仓合约上升时，意味着新的借入资金进入市场；当未平仓合约下降时，意味着仓位被主动关闭或通过强制平仓结束。

在OKX交易所，比特币合约的未平仓合约价值从11月12日的每日38.7亿美元降至11月14日的32.4亿美元，两天内减少了约16%。在去中心化衍生品交易所Hyperliquid上，周日早晨比特币合约涵盖约36,970枚比特币（约合23.8亿美元），以及价值约11亿美元的以太坊合约。

资金费率（Funding Rate）是永续合约（无到期日的合约）多空双方之间的定期支付。费率为正时，多头支付给空头；为负时，空头支付给多头。在OKX上，比特币最近一次结算费率为微弱的负值（-0.0038%/8小时），而当前周期在周日早晨为正值（+0.0014%）。这两个数值均接近零，表明买方的极端过热状态已不再明显。市场已去除部分杠杆，但并未完全清除。

价格暴跌的原因：ETF流出与美联储会议前的不确定性

平仓放大了价格波动，但并非波动的起因。此次抛售始于美国现货比特币ETF的资金流出。数据显示，投资者在10月30日至11月13日期间净撤回了近30亿美元，其中包括过去一周的约10.7亿美元。这是连续第七个交易日出现净流出。同时，稳定币供应量在过去一个月减少了170亿美元，这表明资本正在离开加密市场。

货币政策加剧了压力。市场关注美国联邦储备委员会12月会议的更多不确定性。利率上升使风险资产吸引力降低，而加密货币属于风险最高的资产类别之一。此外，比特币已跌破重要技术关口，包括约73,000美元的200日均线，以及周六跌破的200周均线——后者在之前的熊市中常充当底部支撑。

比特币是否会跌破6万美元？59,500至62,600美元区间存在大量潜在平仓

经历这样的夜晚后，显而易见的问题是价格还能跌多少。无人能给出严肃的价格预测，但可以展示进一步平仓可能发生的区域。据Glassnode分析，59,500至62,600美元之间存在明显的潜在平仓集群。如果比特币落入该区间，更多的多头仓位可能被强制平仓，从而加速下跌。

夜间低点约62,100美元已位于该区间的上沿。投资者面临两种情景：如果比特币维持在62,000美元以上，且多空比率不再急剧攀升，则部分杠杆已出清，再次发生踩踏的风险降低。然而，如果价格跌破60,000美元，这一重要的心理整数关口失守，价格将处于Glassnode识别出的区间中心。

杠杆倍数与触发平仓的价格波动

杠杆相对于抵押品放大了仓位的收益和损失。例如，拥有100美元保证金和10倍杠杆，可控制1,000美元的仓位。这种算术关系对买卖双方同样适用，这也是许多交易者在周末经历的实际情况：

10倍杠杆：若比特币上涨10%，本金翻倍；若下跌10%，本金归零。实际上，交易所会在稍早一点关闭仓位，因为需要维持最低保证金水平。 20倍杠杆：约5%的不利波动就足以导致全部损失。 50倍杠杆：约2%的波动即可。 100倍杠杆：约1%的波动即可结束仓位。

以本周末的数据为例：一名在67,000美元做多并使用10倍杠杆的交易者，在价格跌至约60,300美元时损失全部保证金。虽然比特币未跌至该位置，但对于20倍杠杆的交易者，阈值约为63,650美元，而夜间价格远低于此。相比之下，一名在67,000美元做空并使用10倍杠杆的交易者，在夜间低点时本金收益约73%。杠杆从不只针对一方起作用。

止损订单与仓位管理

止损单（Stop-Loss）是在价格达到设定水平时自动关闭仓位的指令，旨在限制损失，防止被交易所强制平仓。然而，在像夜间这样快速的市场中，由于缺乏买家，止损单可能在低于预期水平的价位成交，这种现象称为滑点（Slippage）。

仓位大小（Position Size）同样重要。许多经验丰富的交易员在任何单笔交易中只承担少量资本风险，以此确保能在连败中存活。任何人如果将全部账户资金投入单一方向并配合高杠杆，只需经历这样一个夜晚就会失去一切。

监管合规：德国投资者的交易场所

在欧盟，《加密资产市场法规》（MiCA）自2024年底起生效，规定了哪些提供商可以为客户交易和持有加密资产。在实践中，拥有MiCA牌照的提供商受欧洲监管机构监督，在德国则由BaFin（联邦金融监管局）监管。

在德国，杠杆加密赌注主要通过经纪商以差价合约（CFD）的形式提供。CFD意味着你不拥有硬币本身，而是交易其价格变动。欧盟零售客户在加密CFD交易面临严格的杠杆限制，远低于加密衍生品交易所提供的水平。

风险提示：差价合约是复杂的金融工具，由于杠杆作用，迅速蒙受巨额损失的风险很高。大量零售投资者账户在进行差价合约交易时亏损。您应考虑是否理解差价合约的工作原理，以及是否能承受高风险。

总结与建议

约20亿美元的平仓、从3.31降至2.36的多空比率以及缩小的未平仓合约显示，市场已去除了部分杠杆，但尚未完全出清。Glassnode指出，下一个潜在平仓集群位于夜间低点下方。

检查您的杠杆：如果您的强平阈值落在过去24小时超过8%的波动范围内，单次进一步的波动就足以触发强平。

设置好水平：在交易前决定止损和仓位大小，而不是事后。选择提供带止损单的长期和短期头寸的经纪商。

选择交易场所：若要不加杠杆地进出，请在拥有MiCA牌照的交易所进行交易。

（截至2026年11月15日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）