近期，美国经济展现出滞胀的信号。尽管就业增长放缓，但消费者和生产者通胀率依然持续上升。数据显示，以消费者物价指数（CPI）衡量的通胀率从6月份的2.4%同比上升至7月份的2.7%，而核心CPI（不包括食品和能源）则加速升至3.1%。与此同时，8月份劳动力市场仅新增2.2万个就业岗位，为数月以来的最低水平，失业率攀升至4.3%，创下疫情以来的新高。这些指标令市场猜测美联储可能在即将召开的会议上降息25个基点。然而，在滞胀环境下采取这一政策可能短期内进一步加剧通胀压力。

面对经济不确定性，投资者纷纷转向另类资产，例如

比特币 、黄金和瑞士法郎。尽管比特币价格波动较大，但仍远高于年初至今的低点。比特币ETF资金流入显著增加，自去年1月以来累计流入量达540亿美元，显示出投资者对比特币作为通胀对冲工具的关注。黄金价格同样受到ETF流入和央行购买（尤其是中国）的推动，飙升至历史新高。中国已连续11个月增加黄金储备。此外，瑞士法郎作为传统避险货币也备受青睐，兑美元汇率上涨了13%。其吸引力源于瑞士稳定的政治环境、较低的公共债务水平以及长期中立的立场。

美元指数大幅下跌，从1月份的年内高点110降至最新数据的97.73。这一疲软趋势由多重因素共同促成，包括美国与其他国家之间贸易紧张局势的升级，例如印度因应对美国关税而与中国结盟的消息。此外，对美联储独立性的担忧也在加剧。特朗普政府解雇前美联储官员丽莎·库克及围绕美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能被免职的猜测，削弱了投资者对美元的信心。在此背景下，比特币、黄金和瑞士法郎成为主要避险选择。

对比特币的兴趣不仅限于个人投资者，机构投资者的参与度也在上升。现货比特币和以太币ETF的资金流入持续强劲，凸显了市场对比特币的认可。近期，一些沉寂多年的“原始鲸鱼”钱包被激活，其中一个钱包在沉寂13年后转移了价值1560万美元的比特币。这表明比特币市场的流动性和成熟度正在提升。分析师认为，在政府支出增加和经济不确定性加剧的环境下，比特币因其固定供应模式和对冲通胀的特性，正逐渐演变为一种制度化的投资类别。

随着美国经济面临通胀与增长停滞的双重挑战，关于加密货币在全球金融体系中角色的讨论愈发激烈。沃顿商学院教授杰里米·西格尔等专家认为，比特币对美元全球储备货币地位构成了潜在威胁，甚至超过金砖国家的影响。传统跨境金融的低效率被视为加密货币发展的机遇，尤其是在监管更加透明的情况下。此外，包括埃隆·马斯克在内的行业领袖和

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗正探讨比特币作为储备货币，甚至解决美国债务危机的可能性。这些讨论反映了人们对货币认知的转变，加密货币日益被视为传统金融体系的可行替代方案。