亚瑟·海耶斯认为货币供应量的持续扩张可能会推动比特币反弹直到 2026 年。在 2025 年 8 月达到 124,000 美元的纪录之后，分析的重点是多年的时间跨度，而不仅仅是短期波动。

概括

TL;DR 根据亚瑟·海耶斯的说法，比特币为何尚未结束涨势？ 简而言之：6个关键点 为什么印钞可以延长加密货币的涨势 比特币与传统资产：通货膨胀会带来什么变化 2026年前的时间表和情景 风险与对策 基于海耶斯分析的策略 常问问题

TL;DR

根据 亚瑟·海耶斯BitMEX 联合创始人、Maelstrom 现任首席信息官表示，全球货币供应量的扩张可能会将加密货币牛市周期延长至 2026 年。在创下比特币分析指出，到2025年8月，该价格约为12.4万美元，这将导致多年期波动，高波动性持续存在，历史跌幅有时甚至超过70%。本次对话的部分细节，包括链接和文字记录，将在发布后尽快更新。

亚瑟·海耶斯认为比特币为何尚未结束涨势？

全球印钞这台机器丝毫没有放缓的迹象。国际机构的数据和分析表明，近年来全球流动性保持高位，国际清算银行（国际清算银行）也记录了这一现象。BIS)和国际货币基金组织(国际货币基金组织）。

根据公开数据CoinDesk 和 玻璃节点2025年8月，比特币价格达到约12.4万美元的峰值，对应的市值约为2.4万亿美元，且净转账量等链上指标有所增长。市场分析师指出，在类似的周期中，机构投资者的行为往往会放大上涨和下跌。

亚瑟·海耶斯BitMEX 联合创始人、Maelstrom 现任首席信息官认为，这种机制可以支持比特币和整个加密市场直到 2026 年。在 2025 年 9 月接受 Kyle Chassé 采访时，海耶斯解释了宽松的货币和财政政策——突出了第二任期采取的措施的连续性——如何唐纳德·特朗普据报道CoinGape 和 AMBCrypto—可以引导额外的流动性对包括比特币在内的风险资产。

简而言之：6个关键点

Arthur Hayes 和 Kyle Chassé 之间的对话，发布于2025年9月. 预测：如果货币政策的扩张趋势持续下去，加密货币牛市周期可能会持续到2026. 市场数据：比特币已达到 大约 124,000美元2025 年 8 月，经各价格聚合机构确认。 宏观驱动因素：扩张性的财政和货币政策，特别是参考近期美国政策的背景，导致大量流动性流向风险资产。 风险情景：周期结束前可能出现“爆发式增长”，极端阶段可能出现获利回吐。 评估范围：重点是多年周期而不是每周的变动。

为什么印钞可以延长加密货币的涨势

海耶斯观察到，货币供应量指示增加流动性转向风险较高的资产，例如比特币和一些大型科技股。他的论点基于一个历史趋势：在货币和财政政策特别宽松的阶段——突出显示根据对唐纳德·特朗普第二任期的预测——投资者倾向于增加风险承担并在多年期内评估资产。

如果政府进一步推出开支从2026年下半年开始，刺激措施可能会持续；相反，与实际利率相关的冲击，通货膨胀或信贷危机可能比预期更早地中断这一势头。在此背景下，对政权更迭的敏感度仍然很高。

比特币与传统资产：通货膨胀会带来什么变化

海耶斯将比特币与股票、房地产和黄金进行了比较，评估了它们的实际回报，并考虑了货币贬低他表示，尽管一些美国大型科技公司受益于流动性扩张和强劲的盈利增长，但 BTC 相对于许多传统基准仍表现强劲。

实际表现

美国股市：名义上有所增长，但并不总是表现优于黄金，尤其是考虑到 2008 年以来贬值的影响。 房地产：在高涨时期通货膨胀事实证明，房地产的回报率通常低于贵金属和比特币。 比特币：海耶斯将其描述为“更快的马”，能够在货币大规模扩张的背景下表现出色，尽管价格波动明显更大。

风险数字和历史背景

为了更清楚地理解周期，报告一些历史数据很有用：

|资产 |历史回撤 |年化波动率（历史） |注释 | |——————– |————————————————————– | ——————————— | ——————————————————————————————————————————————– | | 比特币| -77% / -85%2018 年和 2014-15 年周期；2011 年高达 -93% |50%‑100%取决于周期 | | 金子 | 熊阶段也-45%（2011-2015 年）| ~10%‑20%| 典型的防御性基准 | | 美国股票（标准普尔500指数）| 最多-57%2008-2009 年危机期间；2020 年下降 34% | ~15%‑25%| 取决于收入和信贷周期 | | 房地产（美国）| 本地提款结束-30%处于紧缩阶段 | 变量 | 对实际利率敏感 |

2026年前的时间表和情景

今天：重点关注以下指标通货膨胀、增长和全球流动性；比特币近期的表现增强了加密货币的情绪。 未来几个季度：地缘政治事件和风险预计可能带来波动信用 正面。 2026 年中期：海耶斯认为，如果公共支出范围进一步扩大，牛市周期可能会延长。 周期结束：“爆发顶”的风险增加，并可能出现后续投降流动性应该收缩的阶段。

风险与对策

高波动性：从历史上看，比特币一直在强劲上涨和大幅回调之间交替。 非线性货币政策：降息的效果可能会有所不同，特别是如果央行将流动性重新分配到其他部门。 独立意见：国际清算银行等机构的研究凸显了加密货币与全球流动性之间联系的复杂性，表明这种关系受多种变量的影响。 外生因素：地缘政治冲击、新法规和网络威胁可能会对市场产生意想不到的影响。

基于海耶斯分析的策略

海耶斯强调采用多年期地平线评估比特币，建议避免基于周线走势做出决策。在极度兴奋的情况下，一些投资者可能会部分获利了结，但策略仍然是保持耐心并关注宏观经济驱动因素。即便如此，纪律在整个周期中仍然至关重要。

常问问题

加密货币周期能持续到 2026 年吗？根据 Hayes 的说法，如果货币印刷 和 公共支出尽管与政治和地缘政治风险相关的不确定性仍然存在，但全球经济仍将继续扩张。

比特币比股票和黄金更强吗？海耶斯强调，从多年的时间跨度来看，考虑到货币贬值的影响，尽管比特币的波动幅度更大，但其历史表现一直优于其他资产。

主要关注点是什么？重点在于对宏观经济周期和全球流动性的分析，而不是对短期事件的分析。