币安首席执行官 Richard Teng近日分享了他对比特币市场角色的独到见解，并用三个词精炼地概括为：“全球宏观对话”。在滕看来，比特币（BTC）已不再仅仅是单纯的数字资产。如今，其交易行为与驱动全球信贷、流动性和利率的资金流动紧密相连。

币安自身的数据也印证了这一观点。根据最新的储备证明审计结果显示，客户余额约为 608,000 BTC，而交易所持有超过 629,000 BTC总计。覆盖率达到103.5%。

事实上，币安拥有超过 600,000 枚比特币的庞大库存，这使其在全球金融市场中——而不仅仅是加密货币领域——占据了重要地位。

#比特币已经不再仅仅是一种数字资产。 今天，这是一场全球宏观对话。

— Richard Teng (@_RichardTeng)2025年9月16日

滕的评论反映了比特币市场的重大转变。全球流动性充裕，包括抵押品、信贷和再融资，这些因素支撑着市场运行，同时也解释了近一半的比特币价格波动。

传统的货币供应量等指标已经失效。当前，全球大多数金融活动都与债务展期相关，这使得各国央行持续面临增加流动性而非撤回流动性的压力。这种趋势促使投资者倾向于持有硬通货资产，对比特币和黄金形成利好。

周期性驱动一切

分析师还强调了流动性的周期性特征。据估计，一个五至六年的周期将在2025年9月达到峰值，而较短的200天周期已在2023年将比特币推至16,000美元的低点。目前，这两个周期叠加，进一步凸显了比特币与全球流动性的关联。

滕的三个字简洁而深刻地总结了一切。比特币已经成为宏观经济格局的重要组成部分，其走势受到信贷和资本流动的影响，而不仅仅是加密市场情绪的反映。