比特币

几个月来，加密货币市场情绪普遍乐观，许多人认为比特币创下新高只是时间问题。然而，并非所有人都对未来充满信心。IntoTheCryptoverse 创始人兼市场分析师本杰明·考恩 (Benjamin Cowen) 发出警告称，推动比特币上涨的周期性力量，也可能引发另一场剧烈的崩盘。

历史的教训不容忽视

Cowen 指出，比特币的价格波动往往与减半

比特币网络每 210,000 个区块（大约每 4 年）挖矿奖励就会减少一半。

" >减半事件密切相关。这种四年一度的繁荣与萧条模式在过去以惊人的一致性反复出现。在之前的周期中，比特币价格经历了毁灭性的下跌：一次跌幅达94%，随后的熊市

以价格下跌为特征的市场阶段。

" >熊市分别下跌了87%和77%。Cowen 认为，当前的周期可能不会打破这一规律。他预测，在比特币创下历史新高后，可能会出现约70%的暴跌，而这恰恰符合比特币的历史本质。

触顶前的最后反弹

尽管如此，Cowen 的预测并非完全悲观。他认为比特币将首先迎来一波上涨，并可能在 2025 年最后一个季度达到峰值。这波上涨将是本轮周期的最后一个高峰阶段，之后市场将面临真正的回调压力。Cowen 表示，他的策略是在上涨过程中逐步获利离场，在市场低迷时暂时观望，并计划在 2026 年年中寻找重新入场的机会。

以太坊的潜在优势

有趣的是，Cowen 的分析并非全然看跌。他认为短期内以太坊的表现可能不及比特币，但随着周期接近尾声，ETH 可能会后来居上。如果历史趋势得以延续，以太坊短期内可能会经历波动，但最终可能成为本轮周期的后期赢家之一。

未来的挑战

这一警告与当前普遍看涨的市场情绪形成了鲜明对比，令人警醒。未来几个月，比特币或许仍将继续攀升，但如果 Cowen 的观点被证明正确，真正的考验将在市场触顶之后到来——届时，投资者需要认真面对比特币四年周期的另一面。