Coinbase 最近推出了一款新的借贷产品，允许用户通过存入 USDC 获得高达 10.8% 的年化收益。目前，该产品的收益率受到 DeFi 借贷平台 Morpho 的暂时提振。

根据 Coinbase 消费者和商业产品主管 Max Branzburg 在 X 平台上的说法，这款借贷产品的约 6% 收益来自于 Morpho 平台的活动，另外 5% 则由 Coinbase 协议本身提供支持。

在一份声明中，Coinbase 发言人向解密证实，Morpho 目前正在通过激励措施提高借贷产品的整体收益。然而，发言人拒绝透露这种安排是否涉及交易，也未说明补贴何时会结束。

发言人表示：“虽然借贷利率通常会波动，并随着时间推移自然上升或下降，但目前的收益率确实因 Morpho 的激励措施而上升。这是 Morpho 推动其生态系统活动的一部分举措。”

解密已联系 Morpho 征求进一步意见。

当 Coinbase 上周四正式推出这款借贷产品时，许多人对其竞争性收益率的来源感到好奇。一些社区成员甚至通过模因或直接提问的方式表达疑虑，这反映了加密市场对 2022 年贷款机构危机事件的记忆尚未完全消退。

尽管 Coinbase 宣传的回报率并不像 2022 年 Terra 生态系统崩溃前的 Anchor Protocol 那样高，但仍引发了部分用户的不安。Coinbase 和其他公司正逐步转向链上借贷业务，试图利用加密货币友好的贷款机制。

值得注意的是，Coinbase 在介绍新产品的博客文章中并未提及 Morpho 的补贴，而 Branzburg 仅在 X 平台上承认了这一事实以进行营销。Coinbase 发言人指出，交易所的帮助页面解释了 Morpho 的贷款利率可能会发生变化。

Morpho 是一个存在于以太坊及其第 2 层扩展网络（包括 Coinbase 的 Base 网络）上的去中心化借贷协议。据 Coinbase 表示，一家名为 Steakhouse Financial 的公司正在管理用户存入资金的“金库”，并负责将 USDC 分配到不同的市场。

解密已联系 Steakhouse Financial 获取更多信息。

根据 Morpho 网站的数据，与 Steakhouse 相关的一个保险库在 Base 网络上拥有 2400 万美元的 USDC 存款。该保险库提供的年化收益率为 5.87%，同时收取 25% 的绩效费用。

这些资金被分配到多个市场，主要用于借入包装版比特币（如 cBTC、cbETH）以及以太坊相关资产（如 WETH 和 wstETH）。其中，超过 98% 的资金流向了 cbBTC 借贷市场。

Coinbase 发言人向解密证实，这些保险库与其借贷产品紧密相关。

在一篇博客文章中，Morpho 表示，Coinbase 的借贷产品与其今年早些时候推出的加密货币支持贷款形成互补。这两种产品共享流动性，为用户提供更高效的借贷体验。（Coinbase 曾于 2023 年 5 月停止发行加密货币支持贷款，此前该公司因收到美国证券交易委员会的执法威胁而暂停了对比特币的支持服务。）

Morpho 表示：“这两种产品相辅相成：贷方提供流动性，直接为加密货币支持的贷款提供动力。”

此外，Coinbase 用户已经可以通过持有 USDC 获得被动奖励，订阅会员最高可获得 4.5% 的年化收益。作为与美元挂钩的稳定币，USDC 由现金和美国国债支持。

多家银行集团批评称，稳定币奖励政策存在漏洞，认为其可能规避最近通过的一项立法。然而，也有观点认为，在竞争激烈的市场中，高收益率对于推动稳定币的广泛采用至关重要。